得益于毛利率改善,心连心化肥(1866.HK/港币2.74, 买入)净利润同比大涨70%至4.09 亿人民币。尿素业务毛利润同比增长78%至8.87 亿人民币,主要是因为煤价大跌、销售组合改善以及销量同比12%的增长。同时,复合肥毛利润同比大增80%至3.51 亿人民币,主要是因为销量同比增长36%、售价同比上涨5%。因此,毛利润的增长完全抵消了销售网络快速扩张推动销售费用同比上升75%的负面影响。
然而,公司净利润比我们的预测低11%。差距产生的主要原因是上个季度尿素价格不及预期。
今天的分析员会议结束后,我们会提供更多细节。目前,我们维持预测和评级不变。
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