国际经济周报第246期:欧央行再启货币宽松

国际重要经济事件点评:

欧洲央行周四下调全部三大利率,将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%;将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%;将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。欧洲央行同时宣布扩大资产购买规模并决定购买公司债,把每个月的QE规模从650亿欧元扩大至800亿欧元。央行还扩大QE合格资产范围,将包括非银行公司债券。此外,欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO),期限为4年,从2016年6月开始实施。

欧洲央行下调利率、扩大QE规模,并实施新的长期再融资操作的目的,旨在提振经济,防止超低通胀演变成根深蒂固的顽疾。欧元区2月CPI下降到负值区域,欧元区面临的通缩风险加剧;同时,尽管欧元区GDP增长了0.3,维持11个季度的连续低速增长,但欧元区2月经济信心指数、投资者信心指数与PMI均出现恶化情况,远超过预期迫使欧洲央行进一步宽松货币政策。

欧洲央行的组合刺激政策,是全球央行近年来最为全面的宽松组合,但是仅仅依靠央行的货币政策,很难扭转当前欧元区整体疲弱的形势。除了货币宽松之外,欧元区更需要增加企业竞争力并进行结构性改革。

发达经济体一周动态:

美国1月批发库存月率增长0.3%,因销售月率逊于预期。当周季调后初请失业金人数减少1.8万至25.9万,连续一年多来低于30万人门槛,创自1970年以来最长周期,过去一年初请失业金均低于30万,就业非常强劲。2月财政收入总计为1690亿美元,支出为3620亿美元,预算赤字为1930亿美元,2016财政年度迄今预算赤字为3530亿美元,较2015财年同期下降9%,主要原因是经济增长,政府收入增加,同时,因为失业下降,政府的社保支出下降。

去年四季度欧元区整体经济增长终值0.3%,与初值一致,主要是家庭和政府支出增加拉动。3月投资者信心指数从2月的6.0跌至5.5,远低于预期且为2015年1月来最低。德国1月工业生产较前月上升3.3%,订单下降了0.1%,其中海外订单连续上升,1月经季节调整后出口较前月下滑0.5%,进口成长1.2%,贸易盈余收窄至189亿欧元,德国出口竞争力不减,内需旺盛,经济维持强劲。

日本第四季度国内生产总值(GDP)修正后年率下滑1.1%,较2月公布的萎缩1.4%的初值有所改观,私人消费拖累经济增长。日本2015年全年的经济增长率从最初估计的0.4%上修至0.5%。2月的消费者信心指数较1月下降2.4点至40.1,为2013年10月以来最快下降速度,并触及2015年1月以来最低水准;加上上周公布的家庭支出与零售同时下降,日本内需继续萎缩,一季度经济继续萎缩、陷入技术性衰退的风险。

新兴经济体一周动态:

韩国央行在周四的政策会议后作出决定,连续第9个月维持1.5%的基准利率。尽管市场普遍预测韩国央行将于3月10日会议上降息,但央行政策委员会大多数委员仍倾向于等待观望。韩国央行认为,经济复苏和金融稳定方面的风险均升高,最好还是维持政策不变。

香港金融管理局周一(3月7日)公布的截至2016年2月底止官方外汇储备资产为3599亿美元,较上月底增加29亿美元。香港当局的外汇储备资产总额,相当于香港流通货币的7倍多,港币汇率的风险有限。