经济数据发布,经济增长压力仍然较大经济下行压力依然较大。2016年开年,经济数据表现较为分化,工业生产继续回落,进出口大幅下滑,消费小幅回落但仍然保持稳定,投资增速比2015年回升。政府托底经济效果明显,在一系列政策的促进下,投资增速有小幅回升,今年将继续安排专项建设基金和启动一批重大工程,预计基础设施建设仍然要提速。经济增长仍有隐忧,CPI涨幅超预期,PPI虽然在大宗商品价格上行和基数的带动下有上升,但去产能仍然制约PPI的回暖。投资虽然上行,但资金到位情况仍然不理想。房地产库存2月份继续上行。M2出现回落,年度13%的M2目标制约了信贷的投放。
我们认为经济暂未摆脱出清路径,短期仍会有波动。未来经济发展仍然需要结构性改革落地,只有改革真正落地,我国经济周期才会来临。
周小川等就“金融改革与发展”答记者问人民银行行长周小川等就“金融改革与发展”的相关热点问题解答。会议解答了关于房地产信贷、未来货币政策、人民币国际化与人民币汇率、人民币离岸市场、国内外债券市场发展、不良资产证券化、金融监管体制、外贸走低、货币进入实体效果、未来利率变化以及跨境资本流动给予解答。总体来说未来货币政策仍然保持稳健,利率要随着数据变化而综合考虑,并且人民币离岸市场与人民币汇率会缓慢走回均衡。同时无需担心跨境资本流动,市场优化资产负债表所产生的对美元的需求是有限度的,未来可以看到,资本的流入流出还会是一个比较正常的范围内。
流动性相对充裕,公开市场净回笼2050亿上周货币市场各期限利率普遍小幅走低,SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率3月11日较4日下降0.5、1.3、3.1BP至1.95%、2.28%、2.56%。主要地区直贴利率保持平稳,维持2.85%-3.00%不等。国债到期收益率普遍走低,1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别下降1.3、1.94、5.5和4.99BP至2.1612%、2.4882%、2.5727%、2.8453%,10年期利率结束短期抬头再度走低。3月7日至13日,7天逆回购到期3200亿元,央行展开7天逆回购操作1150亿元,利率维持2.25%不变,公开市场无其他操作,一周累计实现净回笼2050亿元。在3月1日普遍降准0.5个百分点的情况下,货币市场流动性相对充裕,长短期利率普遍小幅下降,目前央行从言论到操作都在践行“稳中偏松”的基调,在没有观测到央行进一步明确强力的政策转向信号之前,不可对于今年的流动性预期过于乐观。货币政策托底职责定位不会改变,稳增长将更加依靠财政政策,货币政策会保持适度灵活。未来,为了平抑市场资金波动,央行有望再进行降准操作。
农产品继续下跌病形势严重导致的死亡率提高,此两大主因对供给的影响将是商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格上行1.6%:
(1)南方省份多降雨天气,使得原本供应紧张的南方蔬菜货源更加紧俏,市场到货量不足;
(2)各类院校开学,蔬菜需求量上升,购买力加大,菜价攀升;
(3)南方鲜令蔬菜初步上市,售价较高,助推指数上行。本周开始多地陆续会有雨雪降温过程,市场“南菜北运”供应紧缺的局面仍将延续。猪肉价格上行0.6个百分点。上由于供应仍较紧张,猪肉重拾升势,周均价从上周的18.02元/公斤涨至18.26元/公斤。春节后猪价继续坚挺并进一步上涨是由于2014年底和2015年初大量猪场资金链断裂、淘汰过剩母猪,以及近两个月猪长期的。由此,也基本决定了2016年全年的猪价都将保持在高位运行。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期下行0.12个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉低CPI约0.03个百分点。
耗煤量持续回升,铁矿石价格冲高回落上周,6大电厂日均煤耗量54.4万吨,继续保持回升态势,预计在本周或下周进入相对平稳水平。电厂煤炭库存平均水平回落至1189万吨,年后库存的快速上升告一段落。澳大利亚BJ动力煤现货价格指数下降至158.66,仍然在低位小幅震荡;国内煤炭运价上周低位震荡,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价17.1、13.9元/吨。上周TSI铁矿石价格在大幅反弹后有所回落至57.4美元/吨,自去年12月中旬反弹以来,反弹幅度已经达到55.1%。国内港口铁矿石库存较前一周略有回落至9450万吨,波罗的海干散货指数回升至388。近期武钢董事长马国强表示集团8万人可能有4到5万人另谋出路,今年钢铁行业减产减员可能进入实质操作阶段。根据此前人社部的预测,整个钢铁系统职工分流安置数量约为50万人(煤炭另有130万人),去产能和职工分流的过程漫长而艰难,钢铁行业正在经历最难熬的阶段。
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