全国房地产市场月度追踪:房地产投资反弹,但可能不会持续

1-2月份交易量和销售均价双双上升。

1-2月份全国一手房交易量同比增长28%。14个城市二手房交易量同比增长82%。一手房交易价格环比上涨15%,同比上涨12%。五个主要城市二手房均价环比上涨8%,同比上涨33%,其中深圳涨幅最大(同比上涨67%,环比上涨8%)房地产投资较12月份上升,新开工面积同比上升。

1-2月份房地产投资反弹,同比上升3%(相比12月份的同比下降2%),仅有西部地区同比下滑0.1%,占总投资额的20%。1-2月份新开工面积同比上升14%,在建面积同比上升6%。由于今年1-2月新开工面积仅占2006-2015年平均全年新开工面积的11%,我们认为目前以房地产投资同比增长作为房地产投资复苏的信号还为时过早。

1-2月份土地出让同比下滑10%。

我们追踪的300多个城市1-2月份土地出让金额同比增长3%,其中出让面积下降10%,价格上涨14%。1-2月份住宅土地出让面积同比增长1%(一/二线城市同比下降28%/上升44%,而其它173个城市同比增长26%)。

开发商公布的1-2月份销售数据强劲。

我们研究范围内有20家开发商公布了1-2月份销售数据,取各开发商数据中值:销售面积同比增长27%;销售收入同比增长44%;销售均价同比上涨7%。

我们的投资观点。

我们认为未来房地产供需前景改善的前提是在建工程的收缩。我们认为目前就判断房地产投资建设反弹尚且为时过早。首选股(强力买入):雅居乐、世茂房地产、保利地产,基于2016年底净资产价值的12个月目标价格为8.1港元、23.9港元和人民币12.9元。