电子行业周报:弱势整理,关注低估值超跌反弹

本周市场依然弱势整理,而且交易量极低,尤其是后三个交易日,市场基本创出了今年熔断后的最低交易量,市场所呈现的风险喜好极低,低估值个股不在少数,但毫无资金入场迹象。我们认为这种趋势仍将持续,而且短期内仍然有小幅杀跌的可能性,因此我们依然维持行业中性评级。如出现个股杀跌可考虑择机抓反弹,但中期上升趋势难言明朗。

电子作为TMT板块中固定资产占比最重的行业,在年初开始至今的调整过程中,很多标的的估值目前已经调整至30倍以下的水平,我们有理由认为未来的弱势整理周期内,电子会是整个TMT板块中最为抗跌的板块。

从行业细分来看,如我们前几个月的分析,市场预期最高的半导体子行业依然是我们最为推荐的子行业,而拥有大量中小市值公司的LED板块由于转型预期强烈,与NFC支付、VR相关产品制造等都会是市场愿意关注的重点子行业。2015年市场对于主题型的炒作胜过成长逻辑,被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高,而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现也能拥有较高的估值溢价,2016年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫无疑问应该是最为稳健的标的选择,市场短期风险释放较为充分,25倍以下估值其实已经跌至2014年初的水平,中线标的的布局已经可以逐渐展开。