投资策略报告:市场压力随两会结束和联储议息而增大

本周观点概述:关于市场走势,我们认为短期调整压力较大,主要原因如下:第一,此前关于两会“维稳”的预期是市场表现相对稳健的重要因素,两会将于本周结束,因而这一支撑将消失;第二,美联储议息会议将于本周召开,美国3月加息概率较低,但非农新增就业好于预期,预计议息会议不会排除二季度加息的可能性。房地产投资和销售数据好转,当然有利于股市,但我们认为这一趋势从目前的情况来看难以持续,而更可能是“弱回升”,因此,对市场影响相对次要。

投资机会方面,上海迪士尼3月底开售门票,相关广告投放有利于引起市场关注,相关概念催化因素较多,建议继续关注;基建仍是稳增长的重要发力方向,其中,2016年我国将开工建设2000公里以上城市地下综合管廊,对应千亿级别市场,这是基建中重要的“补短板”内容。

经济基本面:短期平均无风险利率小幅下降,显示市场流动性维持充裕;国内重要生产资料价格继续上涨,上周上涨幅度为1.82%;6大发电集团日均耗煤量加速回升,相比之前一周上涨8.92%。

政策面跟踪:深圳上海北京在组织研究房价上涨过快问题,而济南成都海口等城市还在继续出台地产扶持政策,这显示掌握总量政策的中央政府仍未因一线城市房价问题而改变全国范围内地产去库存的态度,一线城市房价上涨被定位为局部问题,地产政策“因城因地分类调控”的思路更加明晰。

资本市场跟踪:融资买入额在上周出现下滑,其中,日均买入额从470亿下降至383亿,而融资买入额占A股成交额之比则小幅上升,从8.46%上升至8.52%;A股平均换手率也从1.35%下跌至0.96%,市场疲弱,导致市场活跃度明显降低。国际财经及资本市场跟踪:海外市场上周稳中有升,美国三大股指均录得正涨幅;美国10年期国债收益率回升明显,从1.88%上涨至1.98%,议息会议临近,美元长期无风险利率上行,显示加息预期从低位有所反弹。BDI保持上涨,上周涨幅达到11%,航运业景气度连续回升。未来一周展望:议息会议将于本周召开,新兴市场经济仍然疲弱,而年初以来金融市场的动荡进一步降低了美联储立即加息的概率;但美国非农新增就业超预期,二季度还有两次议息会议,所以仍需要关注议息会议声明表述。