市场动态:一二月份经济数据点评

近来大宗商品价格开始回升,最大贸易国美国经济复苏,制造业预期有所好转。PMI主要原材料购进价格指数上升5.1个百分点,生产经营活动预期指数大幅上升13.5个百分点。

价格指数方面:春节停工、大宗商品价格下跌等因素对2月数据影响较大。2月份PPI环比下降0.3%,同比下降4.9%,降幅略高于预期;PMI为49.0,前值49.4,连续第7个月低于荣枯线;非制造业商务活动指数为52.7,前值为53.5;工业增加值累计同比上升5.4%。PMI、非制造业商务活动指数、工业增加值相当于09年水平。而受春节期间需求带动,2月份CPI环比上升1.6%,同比上升2.3%,高于预期值。

进出口数据方面:2月份进出口情况大幅低于预期,进出口总值2196.97亿美元,同比下降20.8%;出口1261.45亿美元,同比下降25.4%;进口935.52亿美元,同比下降13.8%;贸易顺差为325.9亿美元,预期值510亿美元。由于欧美日等国经济疲软,且劳动密集型产业转向东南亚,外部需求并不乐观。随着外部环境的改善,以及调结构相关政策的推进,进出口情况有望回稳向好。

特别地,房地产行业在相关政策影响下增长明显。1-2月全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长10.2%,民间固定资产投资增长6.9%,房地产开发投资增长3.0%,商品房销售面积增长28.2%;2月社会消费品零售总额同比增长10.2%。

整体看,上述数据基本符合我们的预期,经济在16年的开局依然疲弱,但是房地产投资是一个亮点,因此在未来稳增长发力方面,投资端依然存在空间。