流动性周报:2月新增贷款不及预期,融资余额继续回落

公开市场操作:上周实现净回笼2050亿元,7天逆回购利率继续维持在2.25%。上周央行在公开市场实现净回笼2050亿元,7天逆回购投放1150亿元,共有逆回购到期3200亿元,已经连续四周货币净投放为负。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率近几个月内一直保持不变。近期来市场流动性持续紧缩,短期来看资金面承担比较大的压力。展望下周,央行逆回购到期量不高,央行对冲压力变小,操作弹性变大。

市场利率:短期利率维持稳定。上周五,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1,94%、2.28%、2.53%,较前一周末变化了+1、+1、+3BP,短期利率较上周保持稳定。逆回购14天利率自2016年2月2日起保持在2.40%。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为1.58%、1.66%、1.64%,较前一周末变化了+3、-24、-20BP,利率较上周变化不大。10年期国债到期收益率为2.8453%,较前一周末变化-5BP。珠三角票据直贴利率为2.9%,与上周持平,直贴利率自春节来内呈现下降趋势。

人民币汇率:人民币汇率小幅升值。美元兑人民币汇率近期内维持在6.5的水平。截至3月11日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.4905和6.4985,较前一周分别变化-0.0379、-0.0233。3月12日,周小川行长在回答央行记者提问时说到,中国已经决定更多地依靠内需来解决GDP增长,而减少对出口的依赖性。如果国内没有大的经济金融风波,会保持稳健的货币政策,没有必要采用过度货币政策刺激的办法来实现经济增长目标;如果有什么重大变故性事件,货币政策会保持灵活。

信贷与货币投放:2月新增贷款不及市场预期。2月末,本外币贷款余额102.53万亿元,同比增长13.6%。月末人民币贷款余额97.19万亿元,同比增长14.7%。当月人民币贷款增加7266亿元,同比少增2970亿元。分部门看,住户部门贷款减少65亿元,其中,短期贷款减少1885亿元,中长期贷款增加1820亿元;非金融企业及机关团体贷款增加8107亿元,其中,短期贷款增加3326亿元,中长期贷款增加5022亿元,票据融资减少583亿元;非银行业金融机构贷款减少722亿元。月末外币贷款余额8168亿美元,同比下降9.6%,当月外币贷款减少67亿美元。广义货币(M2)余额142.46万亿元,同比增长13.3%,增速比上月末低0.7个百分点,比去年同期高0.8个百分点;狭义货币(M1)余额39.25万亿元,同比增长17.4%,增速比上月末低1.2个百分点,比去年同期高11.8个百分点;流通中货币(M0)余额6.94万亿元,同比下降4.8%。当月净回笼现金3105亿元。

融资融券:融资余额跌落至8334亿元。截至03月11日,沪深两市融资余额8334.58亿元,较前一周下降了77亿元。上周股市主要以震荡为主,成交量急剧萎缩,观望情绪占主导地位,融资余额小幅下降,但下降幅度边际改善,市场风险偏好有待修复。