战略新兴产业投资策略周报:注册制暂缓推出,成长股估值趋稳

投资要点

新兴产业跌势趋缓,跑赢大盘。

继上周大幅下跌、跑输大盘指数后,本周产业指数跌势趋缓,跑赢大盘指数。主要原因:一是政府工作报告中未提及注册制,市场对扩容的担忧缓解;二是市场风格切换出现迟疑,周期股回调对资金的吸引力下降。

注册制暂缓推出利好成长股。

注册制暂缓推出,市场对扩容的担忧缓解,中小市值成长股的估值短期内有望保持稳定。二、三月份成长股大幅下跌一方面是因为担心业绩增长不及预期,另一方面是预期注册制推出后市场扩容,从资金分流、比价效应、压缩套利空间等多方面压低估值。周末证监会主席的讲话表面注册制短期内不会推出,成长股估值中枢下移的预期下降,信息技术产业最收益。

配置新能源汽车和中药产业。

本周推荐配置新能源汽车产业绩优股,尤其是动力电池板块,此外建议关注中药行业。首先,新能源销量2016年销量至少增长1倍,销量高增长将带动公司业绩高增长。其次,地方补贴政策陆续出台,各地的销量将出现回升。最后,动力电池板块业绩弹性高,在产业中增速最快,有望领先整个产业上涨。中药行业近期出台了中长期规划,2016年政府工作报告中单独提出,《长江经济带创新驱动产业转型升级方案》中与生物医药并列提出,中药行业未来发生速度有望加快。

投资组合下跌0.84%,跑赢主要指数。

本月重点配置新能源汽车(40%)和信息技术(30%)产业。新能源汽车和信息技术产业处于快速成长期,未来业绩将持续高增长。本周我们的投资组合下跌0.84%,跑赢主要指数。其中中通客车和网宿科技上涨1%以上。自10月8日建立投资组合以来,累计下跌3.3%,跑赢主要指数6%以上。投资组合每月初调整一次,本周不进行调整。