道有道:自有移动媒体精准营销领先者

道有道移动开发平台、媒体矩阵,布局DSP、SSP广告平台,三箭齐发打造移动互联网营销生态。我们对该股首次评级为买入,目标价格35.00元。

支撑评级的要点

移动数字营销行业领先者:主营业务包括移动广告和移动开发,2015年中期实现收入8,986.89万元,同比增长31.54%。公司发展愿景是打造移动互联网营销生态圈。

移动数字营销行业处于快速增长期:根据艾瑞咨询的统计数据,2014年中国移动广告市场规模达到296.9亿元,同比增长122.1%,预计2018年,中国移动广告市场规模将达到2,200.5亿元,移动广告在整体互联网广告中占比将有望从2014年的18.87%提高到2018年的52.42%,移动端将成为互联网广告行业中的重要平台。

产品、流量、广告平台是互联网企业成功的三个支点:能够解决用户痛点的产品带来流量,流量通过广告平台大数据精准营销能力实现变现,优秀的广告平台通过给合作伙伴带来更多广告分成收入带动产品安装数量的增加。三者相辅相成,共同构成(移动)互联网企业成功的三个支点。

数字化转型推动企业全渠道用户管理需求不断增长:道有道移动开发平台服务通过提供APP、微信、微站等开发服务满足了企业线下与线上、线上不同渠道融合管理等全渠道用户管理的需求。

内生外延构建媒体矩阵:通过移动开发服务已拥有近2万个自有移动媒体。同时,公司通过与腾讯系、百度系、谷歌系、网易系、小米系及今日头条等明星媒体建立合作,与上万个微信、微博、贴吧大号等社会化媒体建立合作来打造自身媒体矩阵。

布局DSP、SSP广告平台、分享程序化购买市场高增长:程序化购买帮助广告主实现了从购买媒介到购买用户的转变,提升了广告平台的变现能力,需要强大的数据和算法的支撑,自有媒体数据成为竞争优势。

评级面临的主要风险

新技术研发失败风险、市场推广风险。

估值

2月29日收盘价对应2015年、2016、2017年预测市盈率为34倍、21倍和12倍。我们对该股首次评级为买入,目标价格35.00元。