机械设备行业:AlphaGo引“智能”股狂欢,挖掘机2月回暖

投资要点:

行情回顾

本周SW机械设备指数下跌0.10%,跑赢沪深300指数2.34个百分点。国联先进制造细分板块,一周涨幅居前的子版块分别为轨交设备(1.02%)、智能制造(0.89%)以及仪器仪表(0.78%);一周跌幅居前的子板块分别为核能核电(-3.19%)、工程机械(-1.32%)以及通用机械(-0.84%)。国联先进制造股票池一周涨幅居前个股分别为科大智能(300222.SZ, 19.74%)、田中精机(300461.SZ,16.49%)以及山东墨龙(002490.SZ,14.79%);跌幅居前个股分别为神开股份(002278.SZ,-18.01%)、华宏科技(002645.SZ,-11.72%)以及中集集团(000039.SZ,-11.19%)。

投资策略

工程机械回暖预期走强,重卡、挖掘机等已陆续公布2月销售数据,我们对此点评如下:(1)2月重卡销量同比增长16%,1-2月全国重卡销量同比增长2%;2月挖掘机销量同比增长32.8%,1-2月全国挖掘机销量同比下降2.8%。2月单月销售数据令人振奋,重卡与挖掘机分别实现了阔别18、23个月来的首次正增长;但1-2月累计销售数据表现一般,春节因素对于工程开工时间影响较大,有待3-4月数据的进一步佐证。(2)下游需求端短期井喷式爆发无可能,平稳增长将是主基调。细分来看,房地产行业有所复苏,2月房屋新开工面积同比增长13.7%,原因可归纳为信贷资金的放量以及政府主观意愿的推动;基建部分,规划额与2015年基本持平,但不排除政府后续加码年初计划投资额的可能性。由于需求端并无本质改善,工程机械的回暖更倾向归因于前期基数过低,行业迎来真正反转目前言之尚早。(3)工程机械出口数量小幅反弹,趋势或将继续保持。我们判断随着供给侧改革进一步落地以及“一带一路”政策的配合,制造业结构性不平衡有望通过设备输出加以改善。(4)行业整体PB不高。根据万得工程机械指数(886068.WI),行业目前整体PB仅为1.47,远低于机械设备其他子行业,对于风险偏好较低的投资者可适时关注中联重科(000157.SZ)、三一重工(600031.SH)等具备转型预期的行业龙头标的。

重要新闻

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