地产行业周报:成交稳步上涨,二三线持续回升

本周平安观点:本周成交延续回升,重点城市整体成交6.8万套,环同比分别上升6%和67%,其中二三线城市环比分别上升3%、23%,优于一线城市环比持平的表现,反映出成交回升逐步向二三线城市蔓延。受“首付贷”整治影响,板块本周整体下跌5.1%。我们认为尽管周末公布的1-2月投资及开工增速有所回升,但经济下行的压力仍在,在全年6.5%-7%的增长目标及去库存的政策方针下,后续政策刺激仍值得期待。地产板块为具备基本面支撑且持续受益政策松绑的低估值板块,在当前市场风险偏好下降的背景下,依旧值得配置。建议关注布局核心一二线城市,受益市场回升的超跌个股北京城建、泰禾、招商、滨江、保利、华夏幸福及房地产服务交易商世联行。同时持续关注1)转型及国改个股中体产业、中航地产、广宇集团等;2)小市值转型潜力股粤宏远、大龙地产、绵世股份等。n本周成交:成交整体环比升3%。本周重点城市成交68059套,环比升6%,同比升67%,其中一线城市环比持平,二线城市环比升3%,三线城市环比升21%,高于2016年周均值52个百分点,2016年日均成交环比2015年下降8.9%。客户购房意愿指数环比回升。2016年第10周(0229-0306)世联行客户上门指数为106.2,环比上升2.8%、同比下滑4.6%。分城市来看,一线城市为65.5,环比上升3.0%,同比下滑39.9%;二线城市为122.3,环比上升1.7%,同比上升3.6%;三线城市为99.2,环比上升4.3%,同比下滑6.0%。推盘量平稳,去化表现优异。本周十大重点城市单周新开盘34个,新推盘3161套。开盘价格平均降1.2%,开盘去化率86%,环比小幅下滑2个百分点,其中一线城市去化率为82%,二线城市平均去化率超过9成。一手商品房3月日均成交:环同比大幅上涨。截止3月12日,3月重点城市日均成交套数环比升135%,同比升72%。其中一线城市环比升61%(同比升17%),二线城市环比升145%(同比升74%),三线城市环比升187%(同比升149%)。二手房成交环比升1%。本周二手房整体成交套数环比升1%,同比升69%。

一周行业动态:事项:统计局公布1-2月房地产开发投资数据。平安观点:政策刺激叠加低基数带动销量大幅增长,去库存效果渐显。1-2月全国商品房实现销售面积1.12亿平米,同比增长28.2%,增速较2015年全年提高21.7个百分点,亦高于30个大中城市同比增长23.7%的表现,反映出持续政策刺激叠加春节返乡置业需求,三四线城市销量有所回升,去库存效果逐步凸显。新开工超预期叠加在建提速,拉动投资增速回升。受益楼市回升,新开工呈现淡季不淡。1-2月新开工面积同比增长13.7%,而2015年全年为同比下降14%,超出市场预期。在建面积同比增长5.9%,较2015年全年增速提升4.6个百分点。市场向好的背景下,相比捂盘提价,加快开工及提升在建施工进度,趁政策春风加快推盘去化回收现金流,无疑是当前房企的明智之举,亦符合中央去库存的政治意图。土地市场仍相对羸弱,开发商继续收缩回归一二线。1-2月全国土地成交价款同比增长0.9%,土地购置面积同比下降19.4%,土地成交额同比增速远超土地成交面积增速,反映出地价更高的一二线城市土地成交占比更高,三四线高库存背景下,开发商延续收缩回归一二线趋势。

风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。