结论
1、2月新增信贷增长大幅收缩,但综合今年前两个月来看,同比增长近30%,贷款投放的力度依然较大,基建投资和住房贷款持续增长。2月数据恢复正常化,或受监管层窗口指导的影响,强刺激预期下降。
2、2月社会融资规模大幅收缩,直接融资和间接融资均显著收窄,表内和表外双双下降。但综合今年前两个月来看,社融规模仍高于历史同期水平。
3、2月末M2余额同比增速小幅回落,低于预期,主要是受信贷大幅收窄的影响,但仍高于今年政府工作报告提出的13%的M2目标增速。
4、2月新增信贷和社会融资规模均大幅下降,监管层加强市场引导,降低强刺激预期。目前滞涨依然是主要风险,CPI上涨主要是受食品价格大涨的驱动,核心CPI同比增速小幅下滑,宽松空间仍然存在。
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