基础化工行业:染料、维生素、粘胶涨价持续,建议继续真正能够持续景气的周期品和低估值高成长品种

投资要点,上周大宗商品的下跌引发市场恐慌,所有和价格相关的品种全部遭到抛弃,但是我们认为,对于整个周期品的走势应该有个更客观的态度,周期品的投资要能够区分哪些是真正出现周期拐点能够持续景气的品种,哪些仅仅是交易性品种。目前时点,我们认为,大部分的周期品的上涨趋势难以持续,但部分产品有望复制08年草甘膦的走势。重点推荐:染料有望周期反转(环保冲击再起、下游印染景气提升)、处于价格上升周期的VD3(花园生物3月7日大幅提高报价,后续有望进一步大幅提价)、VA(国内维生素A厂家发货紧张,厂家有进一步提高报价意愿,经销商报价宽泛在260-280元/kg附近)、粘胶(行业基本无新增产能,行业开工率90%以上)、安赛蜜(第二大生产厂家破产,行业格局向好)、印染(环保因素导致产能大幅缩减,染费进一步上升)、钛白粉(行业整合并购进行时)。

具体标的:维生素(花园生物、新和成、浙江医药、金达威),粘胶(三友化工、中泰化学、澳洋科技)、染料(闰土股份、安诺其、浙江龙盛)、印染航民股份、安赛蜜金禾实业、钛白粉佰利联。成长股方面,部分确定性的成长型公司估值尚未回归合理。因此,建议重点关注估值已处于历史底部区域、高成长确定强、未来成长空间巨大、且股票流动性好的成长股康得新、胜利精密、鼎龙股份;农资板块(金正大、史丹利、新洋丰、雅本化学)等。

原油方面,本周原油小幅上涨。上周五减产预期及EIA汽油库存大降激发油价暴涨。供应方面,OPEC主要成员国与俄罗斯达成协议将产量“冻结”在1月水平。此外,OPEC主要产油国正开始私下谈论每桶50美元的新油价均衡水平。EIA在短期能源展望中称,预期2016年美国原油日产量将减少76万桶,之前预估为减少74万桶。EIA预期2016年美国原油日需求增长8万桶,之前预期增长11万桶。本周WTI价格运行区间在36.4-40美元/桶,布伦特价格运行区间在39.4-40.9美元/桶。

维生素方面,3月7日花园生物将国际市场上50万VD3粉的报价提到20美元/公斤,随后国内主要生产商之一新和成也将出厂价格上涨到160元/公斤,这个价格与前期最低点相比,涨幅达到了200%。

印染产业链方面,本周五活性染料成交价实际普涨3000元/吨,本周日分散染料普涨2000元/吨,航民股份随后宣布自3月8日起提高染费,幅度在0.1元/米-0.15元/米。周五活性染料涨价3000-4000元/吨,涨价幅度达15-20%。

粘胶短纤方面,本周粘胶短纤价格继续上涨。市场均价从13250元/吨上涨至13350元/吨。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等