通信行业周报:两会行情临近尾声,风险重归,聚焦低估值高成长

上周市场处于两会行情的短期博弈中,创业板上涨1.44%,通信板块整体上涨0.45%,而上周涨幅较多的煤炭、钢铁等周期板块大跌,同期上证综指下跌2.22%。近日,中国电信公告2016年PON设备集采工作启动,继续推进全光省和全光城市建设,加大对宽带网络建设的投资,我们认为流量传输相关标的将持续受益,未来业绩增长较为确定。同时,在政策大力推动下,北京、上海等地相继出台规划加快充电桩设施建设,能源互联网产业链有望站上风口。本周我们建议继续关注业绩较为确定的流量传输和能源互联网产业链。同时,考虑到两会行情临近尾声,市场风险偏好仍将继续下行,我们建议关注成长性的同时更加重视估值,寻找估值较低的确定性成长标的。

投资要点:

运营商继续加大对宽带网络建设的投资,流量传输相关标的持续受益。3月10日,中国电信公告2016年PON设备集采工作已经启动,本次集采包括EPON、GPON、10G EPON设备的新建OLT端口和ONU宽窄带端口。2016年中国电信将继续推进全光省和全光城市建设,目标固网业务收入增幅超过3%,净增宽带用户1100万,新增宽带用户3000万;光纤用户达到占比80%,百兆宽带占比30%。随着运营商继续加大对宽带网络建设的投资,我们认为流量传输相关标的将持续受益。

政策推动充电桩设施建设加快,能源互联网产业链有望站上风口。根据京津冀充电设施协同建设的需求,国网北京市电力公司计划北京今年建设14座高速公路快充站、建设5880台城市快充桩,今年年底前实现北京区域内高速公路服务区全覆盖。此外,上海日前提出,到2016年年底,新能源汽车分时租赁服务网点将超过1000个,纯电动汽车超过3000辆,充电桩超过5000个。在国家政策大力支持下,我们认为能源互联网产业链有望站上风口,相关标的将集中受益,业绩保持快速增长。

投资策略:我们建议持续关注流量传输及能源互联网产业链。在两会行情接近尾声,市场风险偏好将继续下行的背景下,我们建议关注成长性的同时更加重视估值,寻找估值较低的确定性成长标的。包括流量传输标的【烽火通信(16年PE19.63倍,PEG0.65)、网宿科技(16年PE 28.81倍,PEG0.58)】;能源互联网产业链标的【南都电源(16年PE 27.08倍,PEG0.6)】。目前通信板块平均估值53倍,我们推荐的标的16年估值均在30倍以下,同时PEG均小于1,兼具估值与成长。

风险提示:宏观经济下滑超预期。