本期观点
欧央行在3月份议息议会上推出一揽子宽松措施,但暗示未来货币政策工具重心将由降息转移至QE与TLTRO等非传统工具上。欧元区目前银行体系的复杂性并不适合分级利率,持续的负利率将挤压银行利润空间;这不仅影响到银行放贷积极性,也增加金融市场的不稳定。虽然货币工具重心转变,但欧央行货币基调仍然是持续的低利率,只是未来的措施对市场影响更为温和。此外,本周日本、美国、英国三大央行均有利率决议会议;我们预计三大央行均按兵不动,但美联储态度将偏于鹰派。
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