食品农业行业周报:通胀抬头,食品农业板块受益明显

本周行情回顾:本周沪深300下跌2.44%,食品、农业两大行业分别上涨0.36%和0.35%。食品板块中,肉制品、软饮料子行业涨幅居前,分别上涨6.59%和2.7%;农业板块中,动物保健和林业综合子行业涨幅居前,分别上涨5.90%和4.75%。

近期观点:2016年货币超发,2月通胀首次突破2%,食品和农业板块受益明显。(1)食品:1)重点关注白酒板块,高端白酒复苏明确,控量保价效果良好。草根调研显示高端白酒春节动销良好,一季报有望超预期。个股首选五浪液:定增底价23.44元,安全边际充足。2)食品个股自下而上精选方面,首推双汇发展。(a)收入拐点:高猪价*高屠宰量=高收入,1Q收入我们预计超过20%+。(b)利润拐点:肉制品结构升级+中美猪肉价差超15元/kg+低迷的鸡价,1Q利润我们预计超过10%+。(c)新模式:全球生鲜跨境电商+社区生鲜门店。(d)股息率达4%以上,分红率高达80%,由于中美猪价拉大,SFD盈利能力提升,港股万洲国际股价逆市大涨。(2)农业:通胀周期下,农业板块超额收益明显。我们重点关注养鸡板块。2015年引种量仅为71万套,法国禽流感爆发导致2016年上半年引种几乎断档。2016年鸡肉价格反转确定,供需缺口超过2011年,景气周期有望延续至2017。进入2月份之后,鸡苗价格持续上涨,接近历史新高。我们预计随着在产祖代鸡存栏量不断下降,父母代鸡苗有望持续上涨。此外,毛鸡价格不断上涨,下游鸡肉供应企业不断提价,一季报有望超预期。

行业重大数据变化:玉米现货价格周环比下跌0.62%,月环比下降1.88%;大豆现货价格持平;旺季需求下,生猪价格持续走强。周环比上涨+1.93%,月度环比下降0.32%;仔猪价格继续上涨,周环比上涨+7.21%,月环比上涨+21.54%;猪粮比维持在9.31的高位;白羽肉鸡价格周环比上涨+8.84%,月度环比上涨+13.11%;鸡苗价格周环比上涨16.16%,月度环比上涨57.53%。

行业动态聚焦:食品价格同比大涨7.3%,为四年来最大涨幅;固体奶供应过剩,进口奶收购价创九年新低;两会以后国家对玉米价格的改革方案将很快出台。

推荐组合:五粮液(000858)、双汇发展(000895)、圣农发展(002299)、益生股份(002458)、黑芝麻(000716)、福成五丰(600965)、新都化工(002539)。