传媒行业周报:新兴成长仍是主要方向,关注风口行业

投资要点

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-2.22%、-1.82%、1.46%,中小创的跌幅开始缩小。我们基于如下几点持续看好传媒行业:1)周末一行三会的记者会,周小川指出没必要过度刺激,未来几年更多依靠内需等,验证大众创业、万众创新仍然是中国经济转型期的主要方向,传媒行业整体仍然是未来数年政府积极支持的一个方向;2)从业绩快报或已披露的年报来看,传媒板块基本面良好,细分子行业(VR、体育、影视、视频、分享经济等)新事物层出不穷,行业具有积极的活力;3)大量优质标的经历年初以来的大幅下跌,在估值上已经进入价值区间,维持行业“推荐”评级。建议积极关注业绩良好但估值相对较低,行业正处于风口的VR、数字营销、二次元等行业。

重点推荐标的

创维数字(000810)跟踪点评:

【事件】:国美电器宣布2016年将大力引进智能设备,VR将成为重点发展项目,其中手机VR则成为重点引进品类,并将在全国97家线下门店打造VR智能体验区;51wan与小米互娱合作发布安卓模拟器“米柚手游模拟器”,产品已于1月份在小米官网上线,目前米柚手游模拟器用户数量在2000万以上。

【点评】我们认为,上述两件事件虽然表面毫不相关,实际呈现了两大事实:

1)VR时代线下店价值重现。因为VR产品需要用户亲身体验才会感受到它的震撼和魅力,因此线下渠道的价值在电商“消灭”了大量实体店之后有望迎来重生。实际上,小米、魅族等互联网手机品牌早已在线下大量设点,线下店仍具有独特的价值。

2)手游也需要大屏体验。我们认为,手游的逐步重度化使得手游的场景已经开始从户外移动转变至沙发客厅,从而与PC游戏、电视游戏的游戏场景开始融合。实际上,手游的体验已经不亚于大屏游戏。

3)基于上述两点,我们继续强烈看好创维数字。公司具有强大的线下渠道,可以帮助腾讯miniStation拓展大量种子用户;而用户也实实在在具有大屏游戏的需求,公司在与腾讯合作中可体现出其优势和壁垒。我们认为,配合VR版的推出以及腾讯庞大的内容资源,miniStation将成为家庭端VR应用场景的稀缺入口。建议积极关注。

风险提示

1)行业竞争风险;

2)宏观经济风险

3)相关标的并购重组失败风险;

4)行业重大政策变化