投资要点
国务院产业结构调整推动天然气消费,增速有望达11%
雾霾的严重程度坚定了政府治理的决心,国务院发文要求调整产业结构,逐步降低煤炭消费比重,提高天然气消费比重,将天然气比重在2020年提升到10%以上,2014年天然气占比仅为5.62%。我们认为各级政府会接连出台相关办法来刺激天然气消费增长,预计未来5年我国天然气消费复合增速至少为11%。
市场化改革增强气价下调预期,天然气占比有望进一步增大
发改委在2015年对非居民用天然气降价2次,幅度之大超预期。考虑到国内外仍存在气价差,以及国家对气价市场化改革的推进,我们预计气价仍有18-27%的下调空间。
行业投资建议:增持下游终端应用板块
原油价格在2016年应该会继续保持低价位区间震荡,国内气价还会下调,天然气进一步抢夺汽柴煤市场,行业形成长期利好,建议投资者关注下游终端应用及相关设备供应商。我们首次给予行业“增持”的投资评级。
重点关注公司业绩预测和估值
天然气行业的快速发展,最先受益且受益最大的是天然气终端消费领域,建议投资者关注城市燃气销售、管道运输类公司蓝天燃气和中创洁能、加气站设备、供气系统制造商和已经开始布局分布式能源的伯肯节能、国电能源等。
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