事件
3月5日,十二届全国人大四次会议开幕,发布2016年政府工作报告和十三五规划纲领(草案)。
评论
16年将更为注重金融监管体制改革的推进,也更为注重金融风险监管。15年金融业发展的主基调是“围绕服务实体经济推进金融改革”,16年则为“深化金融体制改革”,更注重金融自身体制完善和建设,强调加快改革完善现代金融监管体制,提高金融服务实体经济效率,并实现金融风险监管全覆盖。
16年明确提出,扎紧制度笼子,整顿规范金融秩序,严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动,坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。
强调通过改革和法制化建设,促进资本市场的发展,同时也呼应“深化金融体制改革”主基调。15年提出“加强多层次资本市场体系建设,实施股票发行注册制改革,发展服务中小企业的区域性股权市场”等,16年表述为“推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重”,更为强调法制化建设。
注册制今年推出或将放缓,15年明确提出“实施股票发行注册制改革”,16年未再提及,在十三五规划纲领(草案)中提到“创造条件实施股票发行注册制”。注册制改革仍是我国资本市场改革的重要内容,但在推出进度上给了更为宽松的时间,推出时点上将更为慎重,需要制度和市场环境的成熟。
16年提出“适时启动深港通”,对比15年“适时启动“深港通”试点”,深港通推出的描述更为明确,深港通的推出将继续推动我国资本市场的开放步伐。
16年预计将会加强对于互联网金融发展的监督管理。对于互联网金融发展,16年表述为“规范发展互联网金融。”,15年在“新兴产业和新兴业态是竞争高地”部分中则提出“促进互联网金融健康发展”。
16年将大力发展普惠金融和绿色金融;在全国开展消费金融公司试点,鼓励金融机构创新消费信贷产品。“大力发展普惠金融”在15年和16年均有提及,绿色金融和消费金融为16年首次提出。 普惠金融一直是国家倡导发展的方向,便捷金融和人人金融具有很大发展潜力。2015年12月31日,国务院发布《推进普惠金融发展规划(2016-2020年)》,明确指出,普惠金融是立足机会平等和商业可持续,以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供金融服务。
规划提出,到2020年,要建立与全面建成小康社会相适应的普惠金融服务和保障体系,有效提高金融服务覆盖率和可得性,显著提升金融服务满意度,使得人人都可享受到价格合理、便捷安全的金融服务,使我国普惠金融发展水平居于国际中上游水平。
消费金融、绿色金融未来发展空间很大,2015年我国金融机构消费贷款余额达18.95万亿,占贷款余额比20%;十三五规划纲领(草案)把“绿色”作为未来五年发展理念之一,未来我国绿色投资需求每年约为2-4万亿,预计其中85%以上的投资要来自社会资本,需要发展绿色金融体系。
明确提出16年要充分释放全社会创业创新潜能,着力实施创新驱动发展战略,促进科技与经济深度融合,提高实体经济的整体素质和竞争力。并提出从三个方面去实施,强化企业创新主体地位,完善高新技术企业、科技企业孵化器等税收优惠政策;发挥大众创业、万众创新和“互联网+”的乘数效应,打造四众平台,构建大中小企业、高校、科研机构、创客多方协同的新型创业创新机制,发展天使、创业、产业等投资;深化科技管理体制改革,实施支持科技成果转移转化的政策措施,完善股权期权税收优惠政策和分红奖励办法等。
从5月1日起,营改增试点范围将扩大至金融等行业,新增不动产所含增值税纳入抵扣范围,确保所有税负只减不增,对金融业增加盈利有利好影响。金融行业如用6%增值税取代5%营业税,费用支出可以用于抵扣进项税,预计对于行业影响会较为平稳,需要看随后颁布的实施细则如何规定。对于人寿保险影响较小,由于长期寿险和健康险不收营业税,可能会免征增值税。
投资建议
券商2月业绩企稳回升,根据已披露的20家上市券商业绩,2月合计实现净利润29.2亿元(母公司报表口径),由于1月盈利基数很低,2月环比大幅上涨5196.3%;2月净资产合计达8684亿元,环比上涨0.5%,结束1月的环比负增长。
上周中信证券与国泰君安大股东分别进行增持,券商行业长期受益于金融体制改革,目前估值低位,具有较高安全边际,维持行业“增持”评级,个股推荐投行和经纪业务实力雄厚华泰证券、国信证券;投资能力突出东方证券、东兴证券;新股宝硕股份。
创投行业直接受益于资本市场改革,及16年创新驱动战略的实施,公司投资业绩将逐步进入退出释放期,我们看好行业的持续发展,个股推荐九鼎投资、鲁信创投。
保险行业在政府工作计划中也多次提到,行业开门红业绩表现靓丽,目前估值PEV1.1X,处于历史低位,市场回暖时具有估值修复动力,维持行业“增持”评级,个股推荐新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保。
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