华宇软件:各项业务齐发力,业绩持续向好

事件:公司举办2015年业绩交流会,15年公司实现营业收入13.52亿元,同比增长50%,营业利润1.85亿元,同比增长46%,净利润2.08亿元,同比增长41%;公司以3.2亿股为基数为股东每10股派发1元现金红利,每10股转增10股。公司同时发布了第一季度业绩预告,预计盈利2514万元-3094万元,同比增长30%-60%。公司业绩符合预期。15年期末公司在手订单15.55亿元,同比增长41%,订单量非常充足。

各个业务板块均保持高增速:从行业分拆来看,15年法院业务收入7.57亿元,同比增长37%;检察院业务收入2.09亿元,同比增长30%;食品安全方面实现营收1.17亿元,同比增长72%,华宇金信净利润3091万元,达到承诺利润;公司的大数据相关业务收入1亿元,其中亿信华辰收入7384万元,同比增长28%;自主可控方面,万户网络净利润2386万元,达到承诺利润。公司各个业务板块增速均符合预期,食品安全增速超预期。

“诉讼无忧”抢先布局法律服务市场:在法院立案公开需求的推动下,公司为司法机关、律师和当事人开发“诉讼无忧”平台,目前已覆盖1500家法院,律师端用户达到4-5万人,为公司切入法律服务C端市场打下基础;15年公司中标最高人民法院律师服务平台建设项目,搭建完成后,官方律师认证都要在此平台进行,利于公司获取行业相关数据;未来公司将针对律师及当事人的需求开发新应用模块,提供增值服务,利于公司探索新的盈利模式,实现由项目型的电子政务提供商向运营型互联网公司转型;公司也将进一步发力法律服务市场,搭建法律知识库,有望率先占领市场。

食品安全信息化保持高增速,食品溯源产品有望爆发:2015年10月1日实施的新《食品安全法》进一步推进最严格的食品安全监管,食品安全信息化建设投入也将迎来高速增长,公司食品安全信息化业务将保持高速增长;国务院1月13日发布了《国务院办公厅关于加快推进重要产品追溯体系建设意见》,在政策层面推进全国重要产品追溯体系的建设,要求完善标准规范、数据共享机制,推进统一查询机制,公司在食品溯源方面有丰富的经验和良好的口碑,有望受益于政策,实现业绩爆发。

业绩预测与估值:因为增发价格尚不确定,暂不考虑摊薄,预计公司2016-2018年EPS分别为0.85元、1.12元、1.49元,净利润复合增速为31.9%,维持“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧、研发进度不达预期、并购整合不达预期、政府财政预算收缩导致的订单减少等风险。