2016年军工行业动态点评:军费增速放缓,行业发展趋势依旧向好

事件:上周两会召开,2016年预算草案中披露国防开支9543.54亿元,同比增长7.6%,为近6年来最低。

点评:

增速创新低,意料之外,情理之中

2011至2015年,我国国防预算均保持10%以上的增长,今年增幅回归个位数,低于市场预期。究其原因,主要是经济下行压力较大,导致增速持续放缓。今年预算草案中GDP增速在6.5%-7%,财政收入增速3%,军费支出占GDP和财政收入的比重基本与去年持平。国防建设需要长期稳定的投入,军费预算与经济增速同步回落使其更具备持续性,有利于国防现代化建设的稳步发展。

军费应用向高端技术制造和军事现代化建设倾斜

目前世界安全形势动荡,我国维护国家领土与主权的挑战增大,台湾问题、东海及南海问题以及一带一路沿线风险,都在倒逼我国加速高端武器研发和制造,提高军事现代化建设效率。今年初确认了第二艘航母建造计划,成立了“火箭军”,配合“一带一路”战略,启动了非洲吉布提的海外军事基地建设计划。

考虑到今明两年要完成裁军30万的目标,人员安置费用会出现一个明显高峰期,高精尖武器的研发是我国军事现代化的基础,这方面费用占比不会出现大幅下降。短期看,未来两年应用在高端武器进口的军费会相对减少。斯德哥尔摩国际和平研究所2月发布的数据中,也显示中国武器进口增速同比较上一个五年下降25%,这也侧面说明尽管我国武器存在薄弱点,但武器国产化替代的速率正在稳健上升。

军费增速下降,军民融合预期上升

军民融合已上升为国家战略,其重要意义即节约军费开支,提高技术创新研发效率,推动军工产业升级。据统计,发达国家信息化武器所需高新技术只有10%-20%来自军方科研。在我国军费增速放缓的情况下,未来推进军民融合的政策力度和速度都值得期待。

“军转民”中,军工院所改制和军工资产证券化的速度将在2016年迎来高峰期。“民参军”中,未来政策将加码引导优质民营企业资源进入军品科研、生产和维修等领域。“信息产业”中,战略支援部队建设进入高增长发展,例如北斗卫星导航系统向“产品+服务”的全产业链应用发展,到2020年,卫星导航产业总产值预计可达4000亿,年复合增长40%