通信行业周报:风格转换,“成长与估值”比翼双飞

投资要点:

能源领域供给侧改革继续推进,计划2020年非水新能源发电比例达到9%,能源互联网相关标的将集中受益。3月3日,能源局印发《可再生能源配额制指导意见》,整个指导意见中提及,各发电企业的非水电可再生能源发电量应达到全部发电量的9%以上。同时,对可再生能源电力的经营者(含个人)按照非水电可再生能源发电量核发可再生能源电力证书,建立可再生能源电力绿色证书登记及交易平台。我们认为这将进一步加快能源互联网的相关产业落地,相关标的将集中受益,业绩保持快速增长。

运营商联通.电信加快合作,网络共建共享全国多处落地,基础设施建设进一步加快,流量传输相关标的持续受益。3月3日,江苏联通与江苏电信实现承载网全面开通,达成无线基站共享,用户可以不用换号就能使用两家的网络。近期,联通电信网络共建共享在北京、上海、山东、广西等地相继落地。随着4G网络的逐步普及,运营商将会加快网络建设合作,我们认为流量传输相关标的将持续受益。

投资策略:我们建议持续关注能源互联网及流量传输产业链。在市场风格转换.小市值标的持续大幅杀跌的背景下,积极寻找成长性较为确定且估值较低的优质标的。包括能源互联网产业链标的【南部电源(16年PE23.1倍,PEG0.44),流量传输标的【网宿科技(16年PE28.5倍,PEG0.51),光迅科技(16年PE29.6倍,PEG0.77),烽火通信(16年PE24.4倍,PEG0.89X中兴通讯(16年PE14.3倍,PEG0.63),通信板块16年平均估值50倍,我们推荐的标的估值均在30倍以下,同时PEG均小于1,成长性较好。

风险提示:宏观经济下滑超预期