证券行业周报:券商2月经营业绩出现分化

本周行业动态。

“十三五”规划提出要完善金融机构和市场体系,促进资本市场健康发展,同时提出,“创造条件实施股票发行注册制”。今年政府工作报告提出,推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动深港通。上市券商2月业绩环比回暖,同比平均下滑59%,但不同券商间业绩出现分化。

本周公司动态。

东兴证券2015年实现营业收入53.57亿元,同比增长106.21%;实现归属于母公司股东的净利润20.44亿元,同比增长96.42%。中信证券股份第一大股东中信有限中信有限及其关联企业合计增持本公司129,843,871股A股股份。招商证券2015年实现营业收入252.92亿元、归属于上市公司股东的净利润109.09亿元,同比分别增长129.87%、183.29%。西南证券2015年实现营业收入84.97亿元,同比增长131.22%,实现净利润35.55亿元,同比增长165.46%。

本周行情回顾。

上周证券行业指数上涨6.84%,沪深300指数上涨4.95%,超额收益率为1.89%。3月份证券行业指数上涨10.72%,沪深300指数上涨7.52%,超额收益率为3.20%。

本周证券行业个股几乎全线上涨,仅东兴证券和西部证券涨幅为负,约有一半证券个股跑赢沪深300指数。排名第一的是中信证券,上涨11.19%;其次为东吴证券,上涨11.15%。排名最后的是东兴证券,下跌3.13%,其次为西部证券,下跌0.14%。

投资策略。

利率市场化和金融改革大背景下,从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台,新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等,都将为券商提供非常好的发展机遇。而在监管放松的环境下,券商ROE有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下,证券行业板块走势有望强于大盘。我们继续推荐传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示。

大盘回落压制证券个股走势、交易量下滑、金融反腐加深