策略周报:短线风险减退,上行压力犹存

走势回顾

全周来看,上证综指、深证成指分别上涨3.86%、4.95%,;中小板指、创业板指分别下跌0.68%、5.35%.

行业方面,银行、非银金融、有色金属、房地产等涨幅居前;计算机、电子、传媒、休闲服务等涨幅居后。概念股方面,网络安全、虚拟现实、移动支付、生物识别、智能交通、利水电、国资改革等轮动活跃。

股指期货方面,沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约当周分涨5.63%、8.60%、0.01%。

策略观点

(1)两会窗口期,行情“维稳”的主基调有望延续,银行石化等权重股随时护盘、“供给侧改革”、周期品涨价系列(房地产、有色金属、建材、钢铁、基础化工等等)关注度持续升温,二八风格暂时切换,维系当前市场大环境的安全稳定,指数大幅下破的风险减退。

(2)政府工作报告中将2016赤字率目标提升至3%、M2提升至13%,释放出未来财政政策将更加积极、货币政策稳定偏宽松的信号,有助于重塑市场对宏观经济企稳向好的预期,进而提升投资风险偏好,引导中长线资金入场。

(3)短期看,3000点下方压力沉重,料仍将引发市场的反复震荡,对于指数上行空间不宜过度期望。市场关注点的转移、估值、利空传闻(注册制……)等因素引发中小创板块剧烈回调,建议投资者近期规避高估值、讲故事的概念股;但对于新经济主题(消费升级、互联网、智能制造、绿色中国)下的优质成长股,我们仍然坚定看好,当前的休整只是“候场”,在大盘稳住的前提下随时可能再次启动,可关注低位介入机会。

(4)当前市场风头指向稳增长、供给侧改革的蓝筹板块,建议谨慎跟进,大中择优,选龙头、选转型、选改革(国资改革);然而,蓝筹行情需要资金量上的有力支持、且部分个股前期涨幅已高,需警惕回踩风险。