交通运输行业:百大工程交运篇,城市网络化、农村便利化、物流效率化

事件:3月5日新华网刊登《“十三五”体现中国国家战略的百大工程项目》,它是从提交全国人大审查的纲要草案全文中摘取了未来五年中国计划实施的100个重大工程及项目,涉及科技、装备制造、农业、环保、交通、能源、人才、文化和教育等领域,将对中国经济、社会和民生等各方面产生深远影响,我们第一时间筛选了同交运关联度较大的工程,并进行了简要分析,交运板块相关工程的关键字可总结为:城市网络化、农村便利化、物流效率化。

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城市网络化,关注铁路公路板块:主要工程为继续完善高铁与高速公路网络以建设城市群交通圈。我们认为在此推进下,铁路方面铁总在面对新的大额投入时资金面将继续承压,客运调价、优良线路资产证券化等预期提升,高铁快递业务亦值得关注;公路方面,新建设路段或将由部分上市公司承担建设,亦有可能以PPP方式推进,然而新设路段通车后,将可能对现有客流产生分流效应。

农村便利化,快递邮政是重点:本次工程提出改建百万公里农村公路,实现村村直接通邮。我们认为目前要做到村村通邮通快递,主要仍要依靠中国邮政的网络优势,民营快递企业在此方面仍有差距,未来关注的趋势主要有以下两点:1)民营快递企业很可能会加快对农村市场的布局,但考虑到农村居住人群的分散以及外出务工人员的迁徙,农村网点的布局很可能是以O2O,即快递结合村乡镇的商店、银行、农资渠道网点来开展;2)EMS市场化进程有望不断加速,进一步开放其在农村的网点优势,以农村包围城市的形式完成逆袭。

物流效率化,车联网、船联网与智能港口成亮点:车联网与船联网有望使物流企业实现物流的可视化、智能化,从而带来效率提升与精准营销,但中短期将面临行业规则、地方政府利益博弈、投入产出不配比等因素的制约。

智能港口有助于提升中转率并节约成本,同时,上海、天津、大连、厦门等国际航运中心的建设亦将拓宽高端旅游(邮轮)、港口物流产业建设的想象空间,但需警惕建设过度带来的产能过剩。

投资建议:铁路板块,建议关注对客运调价最为敏感的广深铁路;航运企业则要关注渤海轮渡、海峡股份等邮轮标的;快递方面建议强烈关注申通借壳的艾迪西、圆通借壳的大杨创世、邮政集团下属上市公司湘邮科技;另外关注借壳后主业为港口疏浚的长航凤凰。

风险提示:宏观经济超预期下滑、工程推进不及预期