战略新兴产业投资策略周报兼两会点评(第19期):市场风格切换,新兴产业蛰伏

报告导读

“两会”对新兴产业关注度降低,新兴产业去风险偏好,关注业绩高增长的动力电池板块。

投资要点

“两会”看新兴产业:2016热度消减

3月9日两会期间发布的政府工作报告中,新兴产业相关工作任务明显减少,2016年新兴产业的发展很可能出现降温。报告中没有对新兴产业发展的整体论述。除节能环保产业之外,其他产业的工作任务都弱化。2016年新兴产业的发展很可能出现降温,重归理性发展。市场预期较高的“两会”新兴产业相关主题多数落空,相关主题的个股可能会出现回调。

市场风格切换,新兴产业风险偏好降低

本周新兴产业指数跌幅明显超过大盘指数,新兴产业投资风险偏好继续降低。表现较弱在于三方面的原因:一是新兴产业个股估值水平偏高,有向均值回归的要求;二是市场担心推行注册制和新三板分层压缩并购套利空间和资金分流;三是存量资金博弈背景下风格切换,资金从中小创流向传统行业。此外,部分新兴产业公司业绩增长不达预期,市场对相关公司的风险偏好继续降低。

潮水退去,业绩增长才能驱动股价上涨

市场风险偏好持续下降,未来只有业绩高增长才能驱动股价持续上涨。“两会”对新兴产业关注的减少,新兴产业发展步入低潮期,市场对并购、主题概念投资的热度将消退。注册制、新三板分层推进,使得新兴产业公司的并购套利空间收窄、稀缺性溢价将降低、估值水平受到压制,股价步入调整期。未来只有业绩确定高增长的公司,才能通过盈利提升消化估值水分,保持股价长期上涨。

配置新能源汽车产业:高增长+地补出台

本周推荐配置新能源汽车产业绩优股,尤其是遭错杀的动力电池板块。首先,新能源汽车产业有望成为具备全球竞争力的产业,新能源销量的高增长将带动公司业绩高增长。其次,地方补贴政策将陆续出台,市场对补贴不确定性的担忧将逐渐消除。再次,如果推进注册制和新三板分层对新能源汽车产业影响小。最后,动力电池板块业绩弹性高,在产业中增速最快,有望领先整个产业上涨。在近期普跌的环境下,新能源汽车个股存在错杀,建议积极布局。

本周投资组合下跌4.34%,跑输大盘

本月重点配置新能源汽车、信息技术、生物等产业。本周我们的投资组合下跌4.34%,跑输主要指数,其中中兴通讯和片仔癀上涨6%以上。自10月8日建立投资组合以来,累计下跌2.48%,跑赢主要指数6%以上。投资组合每月初调整一次,本周不进行调整。