科远股份:战略进军服务机器人蓝海

事件:公司公告与东南大学机器人传感与控制技术研究所签订康复机器人技术产学研合作协议书,共同研发康复机器人系列产品,目标使其最终具备规模化生产条件。

点评:

康复机器人百亿市场大有可为。我国已经进入老龄化社会,据世界卫生组织预测到2020年我国老年人口将达到2.5亿以上,而老年人失能占全人口失能总数的49%,失能率达到19.5%,因此康复机器人存在巨大需求。

在多重支持政策推动下,根据公司公告,康复机器人市场空间百亿级,而我国的消费群体收入特征决定了国产康复机器人将大有可为。

东南大学在康复机器人领域的研究实力领先。东大机器人研究所在机器人感知与遥操作机器人技术、力触觉人机交互与虚拟现实技术、脑-计算机接口技术、康复医学工程与康复机器人技术、微弱信号检测与处理方面有较强的研究,相关研究成果处于国内领先地位。曾先后研制出人体平衡功能评定与康复训练仪、5自由度上肢康复训练机器人、网络化远程康复训练机器人、具有力触觉感知的智能肌电控制假肢等助老助残康复产品。

双方联合研发康复机器人系列产品,目标实现规模化生产。公司机器人专用运动控制器、伺服驱动器硬件、伺服电机等储备了一定的技术与产品,且在外骨骼机器人层面已完成了前期的技术预研,将与东大机器人研究所在康复训练机器人领域的深厚积累形成优势互补,共同研发上肢康复训练机器人、外骨骼步行训练康复机器人以及面向社区及家庭康复等系列产品,最终目标实现规模化生产。

标志公司正式进军服务机器人巨大蓝海市场,意义重大。本次合作是公司围绕“机器人”与“人工智能”两条业务主线的谋篇布局,标志着正式进入服务机器人和医疗健康产业,意义重大。公司在凝汽器机器人这一新兴领域已经取得的成功已经充分证明其战略、技术和市场能力,我们看好公司后续进入其他新兴机器人蓝海市场,有望复制凝汽器机器人的成功路线,打开更广阔的成长空间。

投资建议:在凝汽器在线清洗机器人放量背景下,公司进入业绩高速增长的拐点,而炉膛温度场控制装置等新产品推出有望进一步提升业绩弹性。

公司在凝汽器机器人这一新兴领域取得的成功已经充分证明其战略、技术和市场能力,我们看好其后续进入其他新兴机器人蓝海市场,预计公司2016-2017年EPS分别为0.57、1.09元,维持买入-A评级,目标价45元。

风险提示:新产品落地不及预期;市场拓展不及预期。