基础化工行业周报:染料价格上涨,化工周期相对收益明显

上周行情走势:上周基础化工行业指数下跌一1.71%,沪深300指数同期上涨4.95%,跑输沪深300指数6.66个百分点。上周化工行业中26个子行业中8个子行业上涨,其中领涨板块为维纶(12.38%),氨纶(9.46%),钾肥(2.65%);领跌板块为涤纶(-11.89%)、橡胶制品(-9.38%)和氟化工(-9.26%)。

本周化工投资策略:周期品的需求有复苏的迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价;一季度周期品有超额收益概率大;供给侧改革有望成为未来比较确定的投资主题,关注钛白粉、PTA、轮胎、民爆等行业的投资机会。山东海化出现了意外因素带来纯碱停产,刺激行业价格上行,纯碱价格处于上升通道,建议关注三友化工;维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。海外钛白粉巨头提价后,国内多数钛白粉企业累计上调报价500元/吨左右,我们认为行业确认底部,国内企业加速去库存,产品价格仍有修复空间,可配置龙头佰利联。染料价格上涨,后续仍有提价,关注浙江龙盛、闰土股份、安诺其等;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜.2016年迎来业绩拐点的新纶科技;推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:下游纱企逐渐复工,原料库存保持低位;粘胶短纤行业开工率提高到88%,产销率近100%;下游方面,3月为人棉纱传统旺季,粘短需求好转有望持续;上周粘胶短纤价格再涨1.54%;(2)维生素:VA价格持续上涨,部分贸易商报高至260元/kg;VE市场价格至45-50元/kg;(3)染料:染料分散黑上涨2000元/吨,其他分散品类也上涨2000-3000元/吨;(4)顺丁橡胶:上游主要原料丁二烯价格上周大涨12.31%,带动顺丁橡胶价格上涨8.57%;下游轮胎受限新一轮双反调查,需求难以提升,预计本次涨价难以为继;(5)聚合MDI:上游苯胺价格小涨1.82%,给聚合MDI提供成本支撑;随着冬季结束,下游冷链市场需求复苏;目前国内聚合MDI开工率维持于7成左右,上周聚合MDI价格上涨6.06%。

本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+金达威(10%)+浙江医药(10%)+=友化工(10%)+史丹利(15%)+金正大(10%)+新纶科技(15%)+鼎龙股份(10%)+安诺其(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。