电力设备与新能源行业:千呼万唤“配额制”终露真面目

一、事件

国家能源局颁布关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见(国能新能〔2016〕54号)。

二、我们的分析与判断

(一)指标较2014年意见征求稿提升3个百分点

意见明确了2020年各省(自治区、直辖市)行政区域、各发电企业、各级电网公司的非水电可再生能源电力消纳量比重指标。为达到2020、2030年非化石能源占一次能源消费比重分别达到15%、20%的能源发展战略目标,总比重指标为9%。其中,内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、西藏、甘肃、宁夏、新疆为13%,北京、天津、河北、山西、山东、海南、云南、陕西、青海为10%,江苏、浙江、安徽、福建、河南、湖北、湖南、广东为7%,上海、江西、广西、重庆、四川、贵州为5%。较2014年的意见征求稿,大部分省份指标都提升3个百分点。意见还明确各省级能源主管部门及省级政府、区域各级电网企业和其他供电主体的可再生能源开发利用的责任和义务。

(二)光伏、风电装机容量还需至少翻一倍

截至2015年底,我国光伏、风电发电累计装机容量分别达到4318万千瓦、1.29亿千瓦,年发电量分别达到392亿千瓦时、1863亿千瓦时,合计占全国用电量56184亿千瓦时的4.01%。考虑到今年新增装机并未全年并网,要完成9%的用电量占比,在限电不继续恶化的情况下,光伏、风电装机容量还需至少翻一倍。

三、投资建议

制约于短期限电和补贴拖欠,我们认为意见执行后最先受益的是逆变器、组件等设备制造企业,然后是不限电地区的发电运营商。阳光电源,国内逆变器行业龙头市占率超过30%,弹性最大,推荐。东方能源,背靠全球最大光伏投资商,华丽转型清洁能源运营,推荐。金风科技,风电整机设备市占率不断提升、风电运营规模利润齐升,业绩将持续超预期,推荐。A股还可以关注二三线组件厂商亿晶光电、东方日升、亚玛顿等,以及潜在售电平台京运通。