国防军工行业动态点评:今年军费增速7-8%,严重低于预期

人大发言人傅莹回答CNN记者关于国防预算的提问:今年中国军费预算保持增长,但是增长的幅度比前几年要低,是在7%至8%之间。

军费增速严重低于市场预期:此前路透社报道今年中国或将宣布大幅增加国防预算开支,军方人士甚至提议30%,我们当时判断增速依然在10%左右。中国去年的国防开支预算同比增幅为9.7%,为“十二五”期间最低,但第二次超越名义GDP增速和财政收入增速。2016年军费增速7-8%,将再次低于名义GDP增速,符合当前处于增速下滑状态的财政承受能力,在当前东北亚紧张局势和国内经济困境下也可避免给世界带来中国开始穷兵黩武的担忧。

装备费占比还不会大幅攀升:军费分配方面,由于30万裁军在明年底前结束,今年的军费有很大一部分要用于裁撤人员的安置,同时现役人员工资仍将大幅提升,军事训练强度也在持续加大,因此装备费的占比还不会大幅攀升。根据我们综合各方面的判断,军工上市公司业绩增幅整体改变的时间节点大概在“十三五”第三年即2018年。

美航母驶入南海并不会增加战争风险:美国证实美国海军“斯坦尼斯”号航母战斗群已在3月1日驶入南海“争议水域”。南海是国际航道,2015年太平洋舰队的军舰在南海航行过大约700个任务日。这是美国对中国以及地区国家发出的明确信号,但我们认为这仅仅是展现姿态和信号。面对中国这样的大国,美国展示战争意图至少需要三航母战斗群集中部署,单航母或双航母分开部署都不会增加战争风险。

风险提示:高β的军工板块近期走势主要跟随大盘,军费高增速催化因素已落空,研究所改制政策尚需时日。