2月宏观数据预测报告:预测2月工业增速小幅回落,通缩压力有所缓解

分析预测。

1、预测1-2月规模以上工业增速同比回落。

2月制造业PMI指数为49.0,比上月回落0.4个百分点,处于荣枯线之下,同时明显弱于2013和2014年同期水平,制造业增长动能依然不足。其中,新订单指数为48.6,比上月回落0.9个百分点,新出口订单指数47.4,比上月回升0.5个百分点,外需略有改善。

2月财新制造业PMI为48.0,比上月回落0.4个百分点,连续12个月低于50,中小制造业企业生产经营情况仍难言乐观。其中,产出、新订单、就业等关键分项指标均有所下探。

2月6大发电集团日均耗煤39.19万吨,比2015年2月日均同比下降19.68%,比1月日均环比下降35.68%。

整体来看,2月制造业PMI延续疲弱态势,经济下行压力不减,我们认为目前经济仍处于底部徘徊阶段,预测1-2月规模以上工业生产累计同比增长5.7%,增速比上月回落0.2个百分点。

2、预测1-2月投资与消费增速同比回落,2月出口降幅收窄。

预测1-2月投资增速同比回落。据统计局监测,2月以来,流通环节生产资料价格环比涨价的品种有所增加。2月,商品房销售保持高位,百城住宅平均价格连续10个月环比上涨,涨幅为0.60%,同比继续出现上涨,但考虑到去库存压力下房地产销售回暖向房地产投资回暖的传导的有效性有所降低,房地产投资增速持续回落的局面将难有实质性改善。预测1-2月投资同比增速小幅回落,1-2月投资同比增长9.5%。

预测1-2月消费增速同比回落。预测1-2月社会消费品零售总额实际增长与CPI同比增速均同比回落,社会消费品零售总额同比增长10.9%。

预测2月出口降幅与进口降幅均收窄。2月制造业PMI新出口订单指数为47.4,比上月回升0.5个百分点,仍处于收缩区间。预测2月出口同比下降10%。2月制造业PMI进口指数为45.8,比上月回落0.6个百分点,预测2月进口同比下降15%。贸易顺差为598亿美元。

3、预测CPI增速同比回落,PPI降幅环比收窄。

根据国家统计局和商务部的数据显示,2月食品价格明显上涨,非食品价格小幅上涨。预测2月CPI同比上涨1.7%,同比小幅回落。

根据国家统计局和商务部的数据显示,2月生产资料市场价格有所回升。2月制造业PMI主要原材料购进价格指数为50.2,比上月回升5.1个百分点,重回荣枯线以上。预测2月PPI同比下降4.7%,降幅环比明显收窄。

4、预测2月新增信贷15000亿,M2同比增速小幅回落。

预测2月新增人民币贷款15000亿元,高于历史同期水平。

预测2月底M2余额同比增长13.5%,比上月底回落0.5个百分点。

M1余额同比增长17.5%,比上月底回落1.1个百分点。