医药行业深度系列,血制品深度报告:血制品新时代,量价齐升可期_股票频道

采浆量将快速增长。血制品行业政策壁垒高,行业发展与采浆量关系密切。随着地方政府对浆站管理态度的转变,14年来浆站数量持续增加,采浆量迎来快速增长期,预计可持续3年以上,直接推动行业出现逆经济周期的高增长。

价格放开,黄金发展期来临。国内血制品供需缺口大,随着血制品价格放开,静丙、纤原等产品价格出现一定程度上涨。从供需关系来看提价将持续,血制品行业将迎来黄金发展期,市场规模有望增长至600亿左右。

行业集中度有望进一步提升。血制品企业的发展,短期看采浆量、长期看综合利用率。在采浆量方面,国家对新设浆站的企业有较高门槛,被允许新设浆站的企业将获得较大市场份额;在综合利用率方面,产品批文较多的企业有较大优势,综合来看,行业集中度将进一步提升,而血制品行业的上市公司将成为重要受益者。

评级:“优异”。鉴于采浆量将快速增长、部分产品提价预期较强,我们认为未来几年血制品行业将进入黄金发展期,给予“优异”评级。结合以上判断,我们重点推荐新获批浆站较多、“疫苗+单抗”双布局的华兰生物;业绩弹性大、“产业+资本”双轮驱动打开高速成长空间的博雅生物;建议关注天坛生物、ST生化等。

风险提示:政策变化、浆站采浆量不达预期、涨价不及预期