华融证券汽车行业周报

上周,主要原材料中玻璃价格继续上涨,国际原油价格小幅回升

上周,汽车行业主要原材料中玻璃价格继续上涨。总体来看,近期汽车主要原材料价格均出现一定上涨,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外,上周国际原油价格小幅回升。长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

上周,汽车板块跑输大盘0.98个百分点

上周,汽车板块跑输大盘0.98个百分点。期间,汽车板块下跌了4.37%,而同期沪深300下跌了3.39%。所有细分板块中,卡车、客车和乘用车板块跑赢大盘,其中卡车板块跌幅最小,全周下跌了0.92%。

上周,乘用车板块个股均出现下跌,其中一汽轿车(-0.4%)、长城汽车(-0.5%)相对跌幅较小;商用车板块中,安凯客车(+5.5%)、海伦哲(+5.2%)涨幅居前;零部件板块中,光洋股份(+21.0%)处于领涨位置;汽车销售及服务板块中,仅有亚夏汽车(+5.3%)上涨。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。近期处于2015年度业绩预告期,建议关注成长性汽车行业个股。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。