2月份PMI数据点评:春节因素影响PMI,经营预期指数向好

事件:3月1日,中国统计局及物流与采购协会联合公布了2016年2月中国采购经理指数(PMI)数据:制造业综合PMI为49.0%,与上月相比下跌0.4个百分点;非制造业商务活动PMI指数为52.7%,与上月相比下跌0.8个百分点。

财新/Markit发布财新PMI数据:2016年2月份汇丰PMI终值为48.0%,较上月回落0.4个百分点。

点评:

制造业回落持续,春节因素和工业收缩双重作用。2月制造业综合PMI为49.0%,比上月下跌0.4个百分点,创2011年11月以来的最低值,连续七个月位于荣枯线以下。由于农历春节在2月8日,前后一两周的休假会对工业生产造成一定影响。扣除同期春节因素的影响外,工业收缩的形势依旧严峻。财新PMI同样验证了这一点,2月终值为48.0%,比上月下跌0.4个百分点。

需求疲软继续影响制造企业生产量的表现。制造业生产量跌落1.2个点到50.2%,勉强保持在50%的临界水平以上。各类企业PMI均位于临界点以下,回落幅度不一:大型企业PMI为49.9%,比上月下降0.4个百分点;中型企业PMI为49.0%,与上月持平;小型企业PMI为44.4%,比上月下降1.7个百分点。需求疲软是造成企业生产增速放缓的重要原因,2月的新订单指数为48.6%,比上月下降0.9个百分点,连续两个月低于临界点,表明制造业市场需求低迷的态势依然没有明显的改善。

后期工业生产积极性提升仍可期。企业生产经营活动预期指数大幅回升,较上月增加13.5个百分点,达到57.9%,反映出企业对于新年的经济和市场表现充满信心,积极性比较高昂。从订单和库存指数也可以表明企业对于后期生产的准备工作基本到位,积压订单和新订单陆续出货,产成品逐步消化,原材料库存稳定。2月新出口订单指数为47.2%,比上月回升0.5个百分点;积压订单指数为43.9%,比上月回升0.5个百分点;原材料库存指数为48.0%,比上月回升1.2个百分点;产成品库存指数为46.4%,比上月回升1.8个百分点。同时,购进价格逐步回升,2月再度上升5.1个百分点达到50.2%,一旦趋势强化将有助于改善企业效益,进一步提高积极性。

非制造业热度有减,但仍处在高位。2月非制造业商务活动PMI为52.7%,较上月回落0.8个百分点,仍在荣枯线以上。表明非制造业的扩张趋势并没有改动,只是热度有所下降。建筑业和服务业的PMI数据也反映了这一情况:建筑业指数为55.2%,比上月下跌2.6个百分点;服务业指数为52.2%,比上月回升0.5个百分点?房地产利好政策频出,建筑业预期创新高。2016年楼市迎来多项利好,降首付、降商贷利率、调契税,商品房成交市场空前火爆。

虽然2月建筑业PMI有所回落,业务活动预期指数增加7.6个百分点,达到去年6月以来新高,未来有望迎来再一次的扩张式发展。

综合来看,季节因素对于2月PMI数据影响较大,多项指标在临界线以下。企业对节后的经济市场充满信心,工业收缩的情况有望得到改善;非制造业也将受益于国家政策,建筑业迎来新一轮扩张。