非银金融行业周报:守得云开终见日出,非银寻底已迎曙光

行情回顾。

上周市场行情呈现先扬后抑态势,大盘在延续多日反弹行情后,于周四大幅跳水,沪深300指数本周跌幅3.39%。从板块行情来看,中信指数29个一级行业中,仅煤炭行业上涨2.87%,其余行业皆有不同程度下跌。其中,非银板块中,证券指数跌幅较大,收于7218.33点,周跌幅5.63%,跑输沪深300大盘2.24个百分点;保险指数收于1051.14点,周跌幅2.10%,跑赢大盘1.29个百分点。

行业动态数据。

证券行业截止2月26日,券商两融市场规模较上周下降141.86亿元至88696.79亿元;其中融资余额8675.63亿元,融券余额21.15亿元。按券商口径统计的新增股票质押数为5.49亿股,股票质押市值74.11亿元,融资规模(0.3折算率)22.23亿元。上周券商承销债券合计76只,总承销金额388.80亿元。中小板上市,新易盛在深交所创业板上市,募资规模合计18.13亿元。券商集合理财产品2837只,资产净值合计12847.40亿元。其中,上市券商理财产品数量1171只;资产净值8041.61亿元,市场份额62.6%。截止2月28日,上周新三板新增挂牌企业64家,累计达到5806家。

保险行业保监会于2月24日公布了1月份全国保险行业经营统计数据如下:保费收入6376.73亿元,同比增长27.48%。资金运用余额113586.6亿元,较年初增长1.6%。保险行业总资产126277.20亿元,较年初增长2.17%。

投资策略。

上周资本市场呈现先扬后抑态势,周四大盘破位下跌187.65点,创出自A股熔断以来的最大跌幅。当前资本市场投资者信心脆弱,在市场整体缺少进一步增量资金入场的背景下,上行压力较大。同时,从非银板块来看,上周券商板块表现疲软,周行情弱于大盘走势。券商两融业务规模受资本市场下跌影响持续萎缩,但股权和债券承销业务以及资产管理业务正逐渐回暖。短期内券商板块震荡筑底概率较大,投资者宜观望为主。中长期来看,随着注册制改革稳步推进,人民币汇率逐步企稳,市场流动性趋向宽松,当前处于估值底部的券商板块或将迎来较好的投资时机,建议关注具有估值和业绩双重优势的中信证券和广发证券。保险板块在此轮市场下跌行情中,表现出了较强的抗跌属性,走势明显好于大盘,是当前资本市场中的优选板块。从基本面上看,当前险企在资产端受利好政策催动,市场需求不断提振,保费收入持续增长。投资端,虽然当前资本市场的震荡行情,会对一些以投资性险种为主的中小险企构成业绩压力,但相对大型上市险企来说,资产配置比例较为平稳,业绩影响有限。建议关注弹性较大的新华保险和以综合金融为代表的中国平安。