国联证券家用电器行业月度评论

投资要点:

家电板块月度回顾:

中信家电指数继2016年1月份下跌24%后,2月底的单日暴跌则终止了本月前期的反弹,整个2月份呈现反弹冲高回落到起点再下跌5.87%的走势。但目前位置仍大约相当于1年前的区间,跟过去10年中信家电指数的运行区域比较,其实还是处于2015年之前10年来的高位。从指数估值来看,目前在22倍左右,较为合理但尚难言明显低估。因此,就长期而言,依历史眼光看整个板块目前还不具备趋势反转的基础,2月份走势仍宜视为下跌调整途中的时而反弹对待。本月家电板块的特点是部分业绩一般但题材突出、前期跌幅较大的股票阶段性反弹幅度较大,如奥马、康佳、长虹等;而业绩良好、前期跌幅较少的个股相对涨幅较小,反映了本轮行情的技术反弹特征。建议投资者对本版块中前期跌幅较大的小市值股仅可阶段性操作不宜长持,而对成长绩优股则应立足价值长期关注。

家电产业投资策略:

在经历1月份的大跌后,市场本身孕育了一定的技术性反弹能量,加之2月份随着国际金融市场的变化,投资困扰稍有消除,由此带动大盘在2月份一度出现较大反弹。但从板块角度看,基本是从创业板新兴产业到主板传统产业的逐次反弹,没有形成新的聚集人气的持续领涨板块。期间政策出台较多的房地产及相关板块已无任何新意,家电业尽管有所受益,但毕竟整个家电行业自2015年开始决定性的迈过了收入高峰,企图再次高速增长并不现实,因此重点仍宜跟踪仍有一定成长性的厨电子板块。

风险提示

行业销售滑坡;价格战剧烈。