旅游行业OTA市场跟踪报告:Priceline的成长路径映射携程的成长空间

一、研究背景

全球最大的在线旅游公司Priceline(PCLN.US/美元1,254.27,未有评级)近期公布2015年全年财报,集团在全球的总交易额达到555亿美元,同比增长10%(剔除汇率影响,增长25%),实现营业收入92.24亿美元,同比增长9%,净利润高达25.51亿美元,同比增长5%(剔除汇率影响,增长23%)。Priceline目前总市值为622亿美元(2016年2月26日收盘价),是携程(CTRP.US/美元41.79,未有评级)市值的五倍之多。为此,我们研究Priceline的发展路径以及对国内OTA巨头——携程的启示,以此来判断携程的市值空间。

二、Priceline的发展路径和启示

Priceline创始于1998年,是目前全球最大的在线旅游企业,通过旗下主要的六大网站提供机票、酒店、租车、订餐等在线预订及搜索比价服务。Priceline在创业初期,仅有Priceline.com一个网站,创造了“Name Your Own Price”模式(后文会详细介绍),提供高折扣率的机票、酒店的在线预订服务。

Priceline目前并不是美国第一大OTA,在美国市场大幅落后于Expedia,但依靠海外业务的大幅扩张,其整体业务规模、净利润、市值却是Expedia的三四倍,这主要是由其子公司欧洲在线酒店预订平台Booking.com所贡献。

Priceline通过不断的并购进入海外市场以及垂直搜索、租车、订餐等领域,分享旅游在线化浪潮红利。2005年收购欧洲在线酒店预订平台Booking.com,2007年收购亚洲在线酒店预订平台Agoda.com,2010年收购租车代理平台Rentalcars.com,2012年收购美国旅游产品搜索与比价网站KAYAK,2014年收购美国在线订餐平台Open Table.com。