重大宏观经济事件评论:央行3月1日降准在预期之内,稳健货币政策不变

投资要点

中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行降准的一个原因是填补近期资金外流后留下流动性空缺,另外一个原因是对冲春节后逆回购集中到期,保持流动性合理充裕。

我国金融机构外汇占款数量出现减少走势,从2014年10月份的29.53万亿元降低到2015年12月份26.59万亿元,减少了2.94万亿元。从近期看,2015年第四季度末与2015年第三季度末相比,金融机构外汇占款从27.42万亿元降低到26.59万亿元,减少了8300亿元。

我国外汇储备也出现减少走势,从2014年10月份的3.85万亿美元降低到2015年12月份3.33万亿美元,减少了5200亿美元。从近期看,2015年第四季度末与2015年第三季度末相比,外汇储备从3.51万亿美元降低到3.33万亿美元,减少了1800亿美元(约12000亿人民币元)。2016年1月末与2015年12月末相比,外汇储备又减少了995亿美元(约6500亿人民币元)。

市场早在春节之前就预期中央银行将普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,结果在春节之前中央银行没有降低存款准备金率,而是通过逆回购向市场释放流动性。中央银行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点在预期之内,甚至比预期晚了一段时间。

央行下调金融机构人民币存款准备金率有利于引导货币信贷平稳适度增长,短期利好金融、房地产等行业。