2016年2月份宏观经济数据预测:经济稳,价格平,货币降

主要观点:

我们对2月份宏观数据的预测:CPI1.6,PPI -5.0,顺差380(USD)亿,M2 13.7,信贷12000亿,投资12.5,工业5.8,消费9.8。

市场普遍看法:分歧减少,“滞胀”非主流

虽然有机构认为中国经济面临“滞胀”担忧,但整体上市场并不存在这种忧虑。这种忧虑在2012年曾经一度主导市场情绪,但当前市场对经济问题的整体看法仍然是“经济面临下行压力,通货紧缩压力上升”。我们认为“滞胀”仅是个别卖方机构搏眼球的一种提法。

我们的看法:政策有偏离“转型”长期目标的迹象,市场忧虑上升

我们认为,中国经济未来前景虽有压力,但在政策呵护、改革推进和宏观调控的多方努力,最终仍然实现平稳增长,延续我们一贯判断的“底部徘徊、有限复苏”状态。整体而言,市场对能否保持当前经济增速持怀疑态度。过早转变为消费型经济体,将增加中国陷入“中等收入陷阱”的危险。

货币宽松延续支撑资本市场

当前市场对全球经济前景和金融危机的忧虑再度上升。除非存在结构性缺陷和政策应对错误,经济危机和金融动荡再爆发的概率极少。这也意味着中国和欧美等重要经济体不太可能再爆发全局性危机。2016年1月的中国资本市场持续下跌行为,与汇率贬值带来的资本外流担忧直接相关。当现已展开的汇率超调反转态势确立后,借助“两会”暖风展开的股市反弹行情,将会超预期展开。