基础化工行业周报:维生素A持续强势,多数化工产品价格走高

上周行情走势:上周基础化工行业指数下跌-5.90%,沪深300指数同期下跌一3.39%,跑输沪深300指数2.51个百分点。上周大盘先扬再抑有所回调,化工行业中25个子行业收跌,仅印染化学品子行业上涨1.41%,,领跌板块为锦纶(一12.02%)、树脂(-9.50%)和磷化工(-8.91%)。

本周化工投资策略:周期品的需求有复苏的迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价;一季度周期品有超额收益概率大;供给侧改革有望成为未来比较确定的投资主题,关注钛白粉、PTA、轮胎、民爆等行业的投资机会。山东海化出现了意外因素带来纯碱停产,对行业供给影响10%左右,同时目前纯碱价格处于上升通道,建议关注三友化工;维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。海外钛白粉巨头提价后,国内多数钛白粉企业累计上调报价500元/吨左右,我们认为行业确认底部,国内企业加速去库存,节后产品价格仍有修复空间,可配置龙头佰利联。我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。

关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上游浆粕提价,欧洲针叶浆最新报价较上月上调20美元至870美元/吨;下游人棉纱价格普涨带动原料补库存,粘胶行业库存低位,粘胶行业开工率上升到80%,产销率达100%;上周粘胶短纤价格上涨3.17%;(2)原油:近期沙特阿拉伯与俄罗斯近日达成协议,将石油产量冻结为1月份出产水平,随后伊朗加入支持限产行列。受到石油产量下降预期影响,上周WTI原油价格大涨11.57%;(3】丁二烯:上游主要原料石脑油受原油回暖影响小幅跟涨,下游部分民营橡胶装置重启,预计仍有需求增量释放;受辽通化工再次上调报价影响,中石化旗下各厂均上调报价,上周丁二烯价格上涨4.84%,两周累计涨价近10%。(4)维生素:维生素A上周上涨了50元/kg,报价站上200元/kg,维生素E上周提价5%-10%,厂家惜售,未来仍有涨价空间。

本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+金达威(15%)+浙江医药(10%)+三友化工(10%)+史丹利(20%)+金正大(10%)+新纶科技(15%)+鼎龙股份(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。