华宇软件2015年报点评:业绩符合预期,三大板块齐头并进

业绩符合预期。2015年,公司实现营业收入13.52亿元,同比增长49.75%;实现营业利润1.85亿元,同比增长45.74%;归属于母公司所有者的净利润2.08亿元,同比增长41.44%。EPS 0.69元,符合预期。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。预计一季度盈利2,514.24–3,094.45万元,同比增长30%-60%。

法检行业稳步增长。2015年作为“全面推进依法治国”的开局之年,法院信息化建设需求持续旺盛,公司围绕依法治国、司法改革提出的信息化建设新业务和新需求,不断创新,率先完成多个具有示范意义的项目建设,帮助各级法院客户建立和实践“网络法院”、“阳光法院”和“智能法院”等,公告显示,法检行业合计实现销售收入9.67亿元,同比增长35.18%,其中:法院行业收入7.57亿,同比增长36.62%;检察院行业收入2.09亿,总比增长30.21%。“诉讼无忧”已经覆盖近1500多家法院。

食品安全业务成为新增长极。2015年,国家对食品安全的推进力度达到前所未有的高度,新食品安全法10月1号正式实施,食安信息化建设进入高增长通道。公司收购华宇金信49%剩余股权,公告显示,华宇金信实现销售收入1.17亿元,同比增长71.6%,华宇金信在国家食药监总局取得突破,为后续合作奠定基础,并在各地食药监局、企业客户均取得了进展。

自主可控和大数据进展顺利。2015年,公司收购万户网络100%股权,凭借万户网络在协同办公软件领域拥有的先进产品优势和市场积累,有效整合产品技术和服务资源,进一步提升了自主可控领域的核心竞争力。此外,公告显示,公司在商业智能领域继续保持较好增长,大数据相关业务收入突破1亿元。

投资建议:公司在法检、食品安全、自主可控各条业务线的表现喜人,在手订单饱满,年报显示,2015年新签合同额19.15亿元,新签合同完成额7.16亿元;期末在手合同额15.55亿元,同比增长40.63%,为后续表现打下基础。预计2016-2018年EPS 分别为0.94、1.25、1.58元,维持“买入-A“投资评级,6个月目标价55元。

风险提示:整合风险,毛利率下滑风险。