证券行业:证监会换帅,散户新的希望来了?

主要观点。

证监会换帅,刘士余成证监会第八任主席。2月20日,中国农业银行党委书记、董事长刘士余接替肖钢,担任证监会主席一职。作为金融危机、央行分拆、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项改革的执行者,刘士余在改革与创新上被寄予厚望。他曾批评某些金融创新逃避监管,也曾表示解决资本市场问题的核心是把多层次资本市场发展起来。同时,还要扩大资本市场融资能力,光依靠再融资是不行的。

无论是证监会换帅后的历史规律,还是刘士余个人的政策倾向,我们认为此次换帅很有可能会在短期内利好股市的反弹行情。

猴年首批新股,开始申购。目前,证监会受理首发企业的数量为762家,其中,已过会100家,未过会662家。未过会企业中正常待审企业628家,中止审查企业34家。2月16日证监会核准了猴年首批,共9家企业的首发申请,其中上交所4家,深交所中小板2家,创业板3家。创业板的3家中有一家直接定价发行。9只新股中,已经有5只新股公布了具体的申购日期,从本周二开始到下周一,投资者可以连续5天参与打新。

投资逻辑。

10月以来,资本市场企稳回升,再加上IPO重启和新三板发展意见助力,券商经纪、自营、投行、做市和两融业务均将得到明显改善。随着深港通、注册制、科技新兴板均在有序推进,政策红利有望延续。特别是注册制的加速推进,直接利好券商投行业务。我们看好券商中长期的投资机会,可以重点关注研究实力强、IPO项目储备多、投行背景雄厚的大型券商。如我们之前所言,大盘再度巨幅下挫击破2844后继续下行至2638,虽然短期会有所反弹,但我们认为,反弹强度有限,底部的构建还是一个漫长的过程。