衍生品研究:两融余额结束六连跌,融资买入额增四成

投资要点

两融市场概况

截至2016年2月19日,沪深两市两融余额8838.64亿元,环比增加1.39%。融资余额8817.62亿元,环比增加1.36%;融资买入额2163.18亿元,较前一周增加42.54%;融资偿还额2044.92亿元,较前一周增加8.24%。融券余额21.03亿元,环比增加16.16%。

行业分析

上周所有行业融资余额结束连续五周全部下滑的格局,融资余额增幅最大的五大行业为休闲服务、家用电器、采掘、电子和计算机,其中,休闲服务环比增加9.02%,家用电器环比增加4.15%。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为食品饮料、采掘、综合、纺织服装和国防军工,其中食品饮料环比增加45.49%、采掘环比增加38.74%。

两融数据概况

截止2月19日当周,ETF两融余额448.32亿元,较前一周下降1.10%;其中融资余额438.41亿元,较上周下降1.43%。融券方面,ETF融券余额9.91亿元,环比增加15.94%。

总结

春节后第一周,上证指数迎来开门红,涨幅为3.49%,成交小幅放量;而两融余额也结束了连续六周持续下跌态势,上周连续五个交易日共净流入121.19亿元,其中融资买入额增四成,而融资偿还额增幅有限。个股方面,怡球资源、爱施德、三峡水利、奥飞动漫和靖远煤电位于融资余额增幅前五名。其中,怡球资源(601388)海外并购美国MEA公司,为其提运营资金支持,1月公司扭亏为盈,整合效果超预期,未来公司将完善废旧金属回收业务,产业链有望延伸至美国汽车再制造领域,公司复牌后获得融资资金介入,投资者可长期关注,但当前公司估值较高,谨慎追涨。奥飞动漫(002292)在动画、动漫和游戏等领域已完成全产业链布局,战略入股掌阅科技,将以打造精品IP为宗旨,并推出家庭智能心生态,借智能机器人抢占家庭智能终端入口,看好公司在内容IP和技术领域的前瞻布局,可持续关注。

综合来看,A股市场短期反弹伴随着两融余额企稳,市场交投意愿有所增强,但持续上攻仍需要资金和事件的配合,3000-3200点反弹阻力较强,料将面临方向性选择。下周将召开两会,供给侧改革、国企改革、环保、军工等题材可提前布局。

注:本报告采用申万一级行业分类。