建筑行业:政策推动建筑产业化加快发展

事项:据新华网报道《国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》近日印发,作为中央城市工作会议配套文件和“十三五”乃至未来一段时间中国城市发展的路线图,《意见》提出大力推广装配式建筑,力争用10年左右时间,使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%,积极稳妥推广钢结构建筑。

政策力推下建筑产业化迎来发展良机:《意见》中指出要制定装配式建筑设计、施工和验收规范;完善部品部件标准,实现建筑部品部件工厂化生产;建设国家级装配式建筑生产基地。上述措施到位有望解决行业标准缺乏问题,并通过国家级基地形成示范效应,提高地方政府推广积极性和全社会认可度。

此外发改委联合住建部下发城市适应气候变化行动方案,也提出加快装配式建筑的产业化推广。预计十三五期间国家政策将持续推动建筑产业化发展。

多因素促建筑产业化加快推进:建筑产业化具有工期短、空间节省、工人依赖少、绿色环保等诸多优势,符合未来发展趋势;我国人口红利逐渐消失,人力成本的上升和预制安装技术的进步正加速建筑产业化进程。此外,大型企业试点项目的成功和市场开拓加强加快了社会及使用者信心。目前全国已设立3个住宅产业化试点城市,近50个住宅产业化基地;沈阳、上海、北京都从规划设计、国土出让、财政补贴、税收优惠等方面出台管理规定和激励政策。建筑产业化正在加速推进中。

地产建筑产业链受益政策持续刺激:《意见》亦强调大力推进棚改安居,打好棚户区改造三年攻坚战。继2月2日下调住房贷款首付比例最低至20%后,上周多部委发布《关于调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策的通知》。

政策密集出台表明政府通过放松地产调控加快库存去化、稳定经济的决心,对地产建筑产业链实质利好。此外,我们判断金螳螂、亚厦股份等装饰公司一月订单趋势明显改善,我们认为在房地产热销、国家政策持续刺激趋势下,今年地产产业链需求有望回暖。

投资建议:建筑产业化重点推荐钢结构板块的杭萧钢构(住宅钢结构龙头,业务模式转向技术输出带来极大盈利弹性)、精工钢构(绿色集成建筑龙头),亚厦股份(盈创建筑3D打印国际领先),此外关注鸿路钢构、富煌钢构。

地产建筑产业链重点推荐装饰板块金螳螂(PE仅13倍,预期均处于低位)、广田股份(图灵猫和装饰机器人业务潜力巨大)、东易日盛(电商家装业务进入快速扩张期),园林板块VR概念地产园林股,及中国建筑(仅6倍PE)。

风险提示:宏观经济下行风险,政策推进不达预期风险。