餐饮旅游行业周报:建议关注小市值和有催化剂个股

市场表现:猴年开市第一周大盘表现良好,所有行业板块均有不同程度的上涨。餐饮旅游板块周涨2%,涨幅位于中信29个一级子行业的第28位。分别跑输上证综指和沪深300指数1.5和0.96个百分点。年初至2月19日,餐饮旅游板块跌22%,跌幅位于中信29个子行业的17位。板块周表现弱于大盘,其一是源于板块节前周涨幅近7%,涨幅相对较高,春节期间的旅游数据表现并无超出预期表现,上周出现正常回调;其二是上市公司层面整体缺乏明确的催化剂,15年的资本运作框架已经基本清晰;第三则因为一季度本身是行业经营淡季。

除停牌股票,本周26只个股上涨,3只个股下跌。涨幅前三的是国旅联合(+17.85%)、黄山旅游(+10.52%)和西安饮食(9.69%);跌幅较大的个股有中国国旅(-4.35%)、宋城演艺(-3.38%)和丽江旅游(-0.78%)。

本周重点资讯:我国将增设19个口岸进境免税店;中国游客成韩国免税店最大买家;乐视体育27亿签下中超2年独家版权;如家即将大举进入民宿业,免加盟费吸客;中国国旅2016年继续加码免税业务;民航局:票代按张取酬不得加收服务费;海航斥资60亿美元收购美国英迈;香港海洋公园2015财年入园人次下跌2.6%。

本周观点更新:考虑板块中小市值公司占比较高,且行业经营清晰,部分公司16年仍存在较强外延发展诉求,是反弹条件下的首选。本周我们对板块继续看好,维持行业“推荐”评级。

重点推荐个股及逻辑:我们前几周周报中推荐的宋城演艺和国旅联合已经有超过25%的涨幅。目前时点我们建议关注张家界和三湘股份。此外,我们建议积极关注有催化剂的国旅及小市值的西安饮食和西安旅游三家公司。

1)三湘股份(000863):收购观印象及募集配套资金已经拿到证监会批文,预计可以较快启动;看好观印象管理团队及其品牌稀缺价值;公司近期公告投资3亿元成立文化子公司,拟对文化、旅游和演艺行业进行业务拓展,体现出公司加大文化产业发展决心;近期高管增持侧面体现出对公司未来发展信心;考虑收购及定增股本影响,公司目前市值不到110亿。我们预测2016年地产业绩约4.2亿元,保守预测观印象业绩为1.3亿元,考虑公司将继续在文化领域布局,我们认为公司市值存在较大提升空间。

2)张家界(000430):业绩佳估值低市值小。公司2015年前三季度归母净利1.3亿元,我们预计其15~17年归母净利分别为1.1亿、1.4亿和1.7亿元,对应目前市值36亿左右;杨家界索道为公司带来拐点;张家界景区未来几年交通改善空间较大;公司积极寻求转型和拓展;3)此外建议关注中国国旅(601888),及小市值的西安饮食(000721)和西安旅游(000610)两家公司。中国国旅主要源于新批增19家机场和口岸入境免税购物店的政策催化剂。而后二者同属西旅集团,对应的市值分别为30亿和29亿元。且自15年下半年来均出现大股东和高管增持,存在一定转型诉求。

风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷影响需求;行业重大政策变化