中国金属及采矿-金矿开采:表现领先其他金属,维持对紫金矿业/招金矿业的中性评级_股票频道

避险效应推动金价上涨

近期市场波动凸显了黄金的避险资产属性,推动年初至今金价上涨了15%。虽然我们的全球金属研究团队仍对以美元计价的金价走势持悲观看法,但是我们认为中国金矿企业或将从人民币走软中受益。此外,我们的全球团队认为,仅考虑到金价跌幅可能不似其它金属猛烈,金价表现就有望相对领先。

调整盈利预测

在计入我们最新的大宗商品/人民币走势预测以及公司的最新项目信息之后,我们将紫金矿业 /招金矿业的2016-17 年盈利预测调整了15%-63%,并推出了2018年盈利预测。

此外,考虑到近期的市场波动,我们还在本报告中基于2016-18 年的金价基本情景预测(每盎司1,083 美元/1,000 美元/1,050 美元)进行了盈利敏感性测试,参见第六页。

我们维持中性评级不变

我们维持对于紫金矿业(H/A)/招金矿业的中性评级。

金价面临的主要风险包括美国的加息周期以及中国和俄罗斯的黄金购买。

紫金矿业/招金矿业面临的主要风险包括大宗商品价格高于/低于预期、成本控制措施以及扩张进程。