计算机行业周报:Apple Pay点燃移动支付,军民融合大潮正起

上周计算机行业指数上涨8.72%,沪深300指数上涨2.96%,创业板指数上涨5.44%,行业大幅跑赢大盘,其中移动支付和网络安全板块领涨。春节放假期间在海外市场大跌特别是部分科技股大跌的情况下,市场一度担心全球科技股是否泡沫破裂,我们提出这主要是去“流动性泡沫”而非真正的科技股泡沫破裂,由于A股先于外围市场大幅调整,同时可以影响流动性的外围因素实际已经明朗,当前云计算大数据、人工智能等科技红利长存,因而不必对外围的下跌过度反应,计算机行情有望继续,市场走势验证我们观点。

从业绩弹性和主题可持续性角度,本周我们首选军民融合方向。军民融合已成为主要发达国家的国家战略,并成立最高层协调组织和建立完善的协调机制,军民融合有望上升为我国的国家战略,关注国家军民融合的规划进展和支持政策。本周重点组合:飞利信(中标发改委互联网大数据分析系统,精图信息的军民融合的国防动员系统业务尚待市场认识)、卫士通(有望打造网安和电磁空间安全军民融合典范)、启明星辰(军民融合在网安领域的高弹性标的)、绿盟科技(网络安全法两会期间有望二审,业绩略超预期)、东方通(具有军工二级保密资质)、海立美达(首次覆盖,收购的联动优势有望成为支付大数据最快变现的公司)、太极股份(电子政务云一体化龙头)、汉得信息(打造云分销平台,供应链金融有望放量)、东方国信(电信大数据)。

年报预告好于预期,结构化行情继续展开:目前已经披露了2015年报预告的计算机行业公司,总体增速平均值20.02%,且四季度大幅好转。从12年到14年,计算机行业的利润增速依次由2.44%、10.39%和20.72%,计算机行业的估值也由12年底的23倍左右一路上升到15年当年的79倍(假定行业利润增速20%),16年66倍(假定20%增长)。我们维持此前的观点和年度策略里明确提出了16年计算机行业大概率是震荡分化行情:一方面IT领域全球两大革命云计算和互联网大数据对产业的推动趋势不变,技术红利尚值得期待;另一方面,流动性宽松环境相对15年边际递减,而IPO重启、注册制实施,供给增加将对行业高估值构成压力,壳资源价值下降,计算机行业公司面临新业务业绩兑现短期难落地的问题,指数会有较大震荡,个股分化有望真正来临,需要抓紧转型有望兑现的公司。

把握云计算、大数据、网络安全三大方向的龙头:长期继续看好我们一直强调的大数据(模式升级)、云计算(技术变革)、信息安全(安全保障,必须要强调的是,安全已经拓展到网络空间整体的国防和安全,不仅仅是云安全这一细分领域可以概括,而且未来两年来看云安全对网络安全的贡献还占不到主流,军工将成为网安的主要驱动力)三大方向。