央行调整公积金存款利率点评:用心良苦,实效有限

主要事件

经国务院同意,近日中国人民银行、住房城乡建设部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》(银发〔2016〕43号), 决定自2月21日起,将职工住房公积金账户存款利率,由现行按照归集时间执行活期和三个月存款基准利率,调整为统一按一年期定期存款基准利率执行。

点评与建议

希望刺激需求,助力去库存 首先,政策目的是减少公积金非购房提取,吸引公积金缴存职工减少提取率。其次,该政策是希望通过提高公积金账户存款利率,进而激励更多人有意愿去缴纳公积金,从而扩大公积金缴纳的范围和规模,刺激后续公积金利用, 刺激需求,助力去库存。

用心良苦,实效有限 当前归集和上年结转的分别按活期存款和三个月定期存款基准利率计息, 目前分别为0.35%和1.10%。此次调整后,统一按一年期定期存款基准利率执行。简单测算,对于一个拥有10万元公积金余额的账户来讲,每年可增加400多元的利息。与房价相比,杯水车薪,影响甚微。

结论与建议

政策显示了各部委刺激楼市需求,去库存的压力和积极性。但是,在当前的环境下,政策面很难下猛药。以房地产市场自身的状况来讲也承受不起猛药。通过和风细雨般的政策稳定预期,稳定市场,使得房地产市场平稳过渡是当前更为可行的方法。鉴于三四五线城市的高库存压力,以及投资的持续下滑,预计政策仍有放松空间。建议积极关注质地优良的地产股。推荐投资组合:苏宁环球(000718)、华发股份(600325)、华夏幸福(600340)。