固定收益研究晨报:逆回购陆续到期,央行少量对冲淡定应对_股票频道

1.流动性分析

周三货币市场利率多数走低。周三央行进行7天逆回购100亿元,同时逆回购到期400亿元,当日净回笼300亿元。央行延续之前的态度小额平稳操作,并鉴于目前资金整体较宽因此开始回笼部分资金。尽管大量逆回购陆续到期,在央行的扶助下对流动性格局影响有限,资金宽裕的大格局不改。

2.利率债分析

周三利率债交投较为活跃,国债曲线收益率整体小幅波动,国开行曲线及政策性银行曲线(农发行和进出口行)收益率中短端小幅波动,长端有所上行。流动性维持宽松,股市回暖,信贷超常发挥表现,周三债市延续了前几日的调整之势。而风险偏好回升、近日地方债供给拉开序幕,短期利率也存在上行压力。我们认为,短期调整或将延续,长牛趋势不改。今日将公布1月物价数据,需密切关注。

3.信用债市场

周三信用债高等级品种收益率涨跌互现,小幅波动,信用债利率曲线平坦化,交投活跃。猴年开年以来,信用风险集中爆发。而实体经济不见起色,微观企业经营困难加剧,面临诸多问题,如近期的治理风险、借新还旧、有些行业产能仍然大大过剩等。在国内外震荡与改革的大环境下,企业经营风险加大,信用风险将继续释放,防范“踩雷”仍是第一要务。

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